Gelişmekte olan ekonomilerde, yoğun portföy yatırımı (sıcak para) girişlerinin para arzı üzerindeki genişletici etkisini dengelemek amacıyla merkez bankası tarafından yürütülen sterilizasyon operasyonlarının, uzun vadeli iktisadi kalkınma süreci üzerinde yaratabileceği en kritik yapısal risk aşağıdakilerden hangisidir?
- Sterilizasyon sonucu yükselen faiz oranlarının yerli reel sektör yatırımlarını dışlaması ve ekonominin kısa vadeli sermayeye olan bağımlılığını pekiştirmesiAnswer
- BPortföy yatırımlarının doğrudan fiziki üretim tesislerine ve teknoloji transferine dönüşerek sanayileşme hızını kalıcı olarak artırması
- CYerli paranın hızla değer kaybetmesi sonucunda iki açık modelindeki tasarruf açığının dış yardımlarla kendiliğinden kapanması
- DFinansal baskılama politikalarıyla faizlerin yapay olarak düşük tutulmasının iç tasarruf oranlarını Harrod-Domar modelindeki altın kural düzeyine yükseltmesi
- ESermaye girişlerinin sermaye-hasıla katsayısını (v) düşürerek kişi başına düşen hasıla artışını teknolojik gelişmeden bağımsız kılması
Answer
Sterilizasyon operasyonları sonucu artan faiz oranlarının reel yatırımları dışlaması ve dış finansal bağımlılığı artırması
Doğru seçenek, sterilizasyon sürecinin makroekonomik yan etkisini açıklar. Merkez bankası, sıcak para girişinin yarattığı likiditeyi piyasadan çekmek için tahvil sattığında piyasada faiz oranları yükselir. Bu yüksek faizler, ülkenin kalkınması için asıl ihtiyaç duyduğu uzun vadeli ve üretken yerli yatırımları pahalı hale getirerek engeller. Aynı zamanda, yükselen faizler yurt dışından daha fazla spekülatif sermaye (sıcak para) çekerek ekonominin finansal kırılganlığını ve dış bağımlılığını artıran bir döngüye yol açar.
Step-by-Step Solution
Key Concept
Sterilizasyonun Dışlama Etkisi ve Sıcak Para Kısırdöngüsü
Hints
1
Sterilizasyon operasyonlarında merkez bankasının piyasadaki likiditeyi çekmek için ne tür bir işlem (alım/satım) yaptığını düşünün.
2
Merkez bankasının tahvil satması piyasa faiz oranlarını nasıl etkiler ve bu durum yerli yatırımcılar için ne anlama gelir?
3
Yüksek faizler hem yerli üretken yatırımları engeller (dışlama) hem de spekülatif sermaye için ülkeyi daha cazip hale getirerek bağımlılığı artırır.
Practice More
Hollanda Hastalığı (Dutch Disease) kavramının sıcak para girişleriyle ilişkisini ve bunun sanayisizleşme üzerindeki etkilerini inceleyebilirsiniz.
Estimated Time:2m 30s