Examkin

Question

Difficulty: MediumVade Yapısı: Beklentiler Hipotezi

Bir ekonomide tahvil piyasasında işlem gören farklı vadeli finansal varlıkların birbirlerinin tam ikamesi (perfectperfect substitutessubstitutes) olduğu varsayılmaktadır. Cari dönemde bir yıl vadeli hazine bonosu faiz oranı %20\%20 iken, iki yıl vadeli devlet tahvili faiz oranı %24\%24 olarak belirlenmiştir. Beklentiler Hipotezi'nin geçerli olduğu bu piyasa koşullarında, yatırımcıların bir yıl sonrası için öngördüğü bir yıl vadeli beklenen faiz oranı yüzde kaçtır?

  1. A
    22
  2. B
    24
  3. 28Answer
  4. D
    4
  5. E
    44

Answer

Yatırımcıların bir yıl sonrası için bekledikleri bir yıl vadeli faiz oranı %28'dir.
Beklentiler Hipotezi uyarınca, iki yıllık bir tahvilin getirisi, ardışık iki tane bir yıllık tahvilin getirisine eşit olmalıdır. Bu durumda 2424 olan iki yıllık faiz oranı, bugün geçerli olan %20\%20 faiz ile gelecek yıl beklenen %28\%28 faiz oranının ortalamasıdır (20+28/2=2420+28/2 = 24).

Step-by-Step Solution

1
Beklentiler Hipotezi için temel formülü belirle.
int≈it+it+1e+it+2e+...+it+n−1eni_{nt} \approx \frac{i_t + i^e_{t+1} + i^e_{t+2} + ... + i^e_{t+n-1}}{n}
Bu hipoteze göre uzun vadeli faizler, mevcut ve gelecekteki kısa vadeli faizlerin aritmetik ortalamasına eşittir.
2
Verilen değerleri iki yıl vadeli tahvil (n=2n=2) için formüle yerleştir.
i2t=i1t+it+1e2i_{2t} = \frac{i_{1t} + i^e_{t+1}}{2} denkleminde i2t=24i_{2t} = 24 ve i1t=20i_{1t} = 20.
Elimizde bir yıllık cari faiz ve iki yıllık uzun vadeli faiz verisi bulunmaktadır.
3
Bilinmeyen beklenen faiz oranını (it+1ei^e_{t+1}) bulmak için denklemi çöz.
24=20+it+1e2⇒48=20+it+1e⇒it+1e=2824 = \frac{20 + i^e_{t+1}}{2} \Rightarrow 48 = 20 + i^e_{t+1} \Rightarrow i^e_{t+1} = 28.
Matematiksel işlemler sonucunda piyasanın gelecek yıl için beklediği faiz oranı tespit edilir.

Key Concept

Beklentiler Hipotezi ve Vade Yapısı

Hints

1
Beklentiler Hipotezi'ne göre uzun vadeli faizler, mevcut ve beklenen kısa vadeli faizlerin ortalamasıdır.
2
İki yıl vadeli faiz oranı (%24), bir yıl vadeli cari faiz (%20) ile seneye beklenen bir yıl vadeli faizin toplamının yarısına eşittir.
3
24=(20+X)/224 = (20 + X) / 2 denkleminde XX değerini bularak sonuca ulaşabilirsiniz.

Practice More

Verim eğrisinin yukarı eğimli (pozitif) olmasının Beklentiler Hipotezi'ne göre gelecekteki faiz beklentileri hakkında ne ifade ettiğini düşününüz.

Alternative Method

Toplam getiri üzerinden de gidilebilir: İki yıllık yatırımın toplam getirisi 24×2=4824 \times 2 = 48 birimdir. İlk yıl %20\%20 kazanıldığına göre, kalan %28\%28 ikinci yılın beklenen getirisi olmalıdır.
Estimated Time:1m 30s
Rate this question

Topics

Vade Yapısı: Beklentiler Hipotezi

More questions from this topic