Tobin’in Portföy Tercihi Teorisi çerçevesinde, beklenen getiri (E) ve risk (\sigma) düzlem… — KPSS İktisat

Tobin’in Portföy Tercihi Teorisi çerçevesinde, beklenen getiri ( $E$ ) ve risk ( $\sigma$ ) düzleminde analiz edilen bir yatırımcı için faiz oranlarında meydana gelen bir artışın para talebi üzerindeki "ikame" ve "gelir" etkileriyle ilgili aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?

İkame etkisi, artan faiz nedeniyle nakit tutmanın fırsat maliyeti yükseldiği için para talebini azaltırken; gelir etkisi, artan getiri potansiyeliyle zenginleşen bireyin 'güvenlik' (nakit) talebini artırır ve bu etkinin baskın olduğu durumda para talebi eğrisi pozitif eğimli olabilir.Answer
B
Faiz oranlarındaki artış, risk-getiri düzlemindeki bütçe doğrusunun eğimini azaltarak bireyi her koşulda daha az risk almaya ve dolayısıyla portföyündeki nakit miktarını artırmaya zorlar.
C
Gelir etkisi, faiz artışı sonucu portföyün toplam getirisinin artmasıyla bireyin risk iştahının artmasına ve her zaman nakit para talebinin azalmasına yol açtığı için para talebi eğrisi her zaman negatif eğimlidir.
D
İkame etkisi faiz artışıyla beraber bireyi daha fazla nakit tutmaya teşvik ederken; gelir etkisi bu eğilimi dengeleyerek portföydeki nakit-tahvil oranının sabit kalmasını sağlar.
E
Faiz oranlarındaki değişim sadece bütçe doğrusunun konumunu değiştirdiği için denge noktasındaki nakit miktarı sadece bireyin riskten kaçınma katsayısına bağlı olarak sabit kalır.

Answer

İkame etkisinin para talebini azalttığı, gelir etkisinin ise artırdığı ve gelir etkisinin baskın olduğu durumda para talebi eğrisinin pozitif eğimli olabileceğini belirten seçenek doğrudur.

Tobin'in modelinde faiz artışı bütçe doğrusunu dikleştirir. Bu durum, bireyi getirisi artan tahvillere yönlendirerek nakit talebini azaltır (ikame etkisi). Ancak birey aynı zamanda daha yüksek getiri potansiyeliyle kendini daha zengin hisseder ve riskten kaçınma güdüsüyle portföyünün güvenliğini artırmak için daha fazla nakit talep edebilir (gelir etkisi). Teorik olarak gelir etkisinin ikame etkisinden büyük olduğu durumda, faiz oranı arttığında para talebi de artar (pozitif eğimli talep eğrisi).

Step-by-Step Solution

Bütçe Doğrusu Analizi

E = (i / \sigma_g) \cdot \sigma

denklemiyle ifade edilen bütçe doğrusunun eğimi faiz oranı (

i

) arttığında artar (dikleşir).

Faiz oranı, üstlenilen bir birim riskin ödülüdür; faiz artınca riskin getirisi yükselir.

İkame Etkisinin Belirlenmesi

Nakit tutmanın fırsat maliyeti (

i

) arttığı için birey nakit talebini azaltır ve tahvil miktarını artırır.

Görece ucuzlayan/getirisi artan varlık (tahvil), pahalılaşan varlığın (nakit) yerini alır.

Gelir Etkisinin Belirlenmesi

Daha yüksek faiz, aynı risk düzeyinde daha fazla getiri (zenginlik) demektir; riskten kaçınan birey 'güvenlik' arayışıyla nakit talebini artırır.

Tobin modelinde riskten kaçınanlar için nakit (güvenli varlık) 'normal mal' kabul edilir; gelir arttıkça talebi artar.

Nihai Etkinin Sentezi

Net etki, iki zıt yönlü kuvvetin büyüklüğüne bağlıdır. Eğer Gelir Etkisi > İkame Etkisi ise, faiz artışı nakit para talebini artırır.

Bu ekstrem durum, para talebi eğrisinin alışılagelmişin aksine pozitif eğimli olmasına neden olur.

Key Concept

Tobin'in Portföy Seçimi ve Gelir-İkame Etkisi Ayrışması

Question

Answer

Step-by-Step Solution

Key Concept

Common Mistakes

Topics

More questions from this topic