A ve B şirketleri birleşme kararı almıştır. Birleşme öncesinde A şirketinin piyasa değeri Milyon TL, B şirketinin piyasa değeri ise Milyon TL'dir. İki şirket birleştikten sonra faaliyetlerini tek çatı altında sürdürecek ve oluşacak yeni yapının (A+B) piyasa değerinin Milyon TL olacağı öngörülmektedir.
Bu şirket satın alma ve birleşme işlemi bağlamında ortaya çıkan "sinerji" kavramı ve değeri dikkate alındığında, aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?
- Sinerji değeri Milyon TL'dir ve bu durum, bütünü oluşturan parçaların toplamından daha büyük bir değer yaratılmasını ifade eden "2+2=5" kuralı ile açıklanır.Answer
- BSinerji değeri Milyon TL'dir ve bu tutar birleşme sonrasında ortaya çıkan yeni şirketin toplam piyasa değerini yansıtır.
- CBu işlemdeki sinerji, yöneticiler ile hissedarlar arasındaki çıkar çatışmalarından doğan maliyetlerin ortadan kaldırılmasıyla elde edilen finansal bir kazançtır.
- DSinerji değeri, şirketlerin birleşme öncesi değerlerinin bugünkü değer (iskonto) formülleriyle hesaplanıp toplanması sonucu bulunan Milyon TL'dir.
- EBu birleşmede sinerji etkisi oluşmamıştır; çünkü sinerjiden söz edilebilmesi için yeni şirketin değerinin, birleşen şirketlerin piyasa değerleri toplamına eşit olması gerekir.
Answer
Sinerji değeri, birleşme sonrası oluşan yeni şirket değeri ile birleşme öncesi şirketlerin ayrı ayrı değerlerinin toplamı arasındaki farktır. Bu nedenle Sinerji = 620 - (400 + 150) = 70 Milyon TL'dir ve finansal literatürde '2+2=5' kuralı ile ifade edilir.
Şirket birleşmelerinde sinerji, birleşen şirketlerin birlikte yarattıkları değerin, ayrı ayrı faaliyet gösterdiklerinde yaratacakları değerlerin toplamından büyük olması durumudur. Finansal yönetim literatüründe bu durum bütünselliğin parçalardan büyük olmasını ifade eden '2+2=5' kuralı ile sembolize edilir. Sinerji değeri, birleşme sonrası değer ( Milyon TL) eksi birleşme öncesi değerler toplamı ( Milyon TL) formülü ile Milyon TL olarak hesaplanır.
Step-by-Step Solution
Key Concept
Sinerji Etkisi ve Hesaplanması