Sermaye yapısını yeniden şekillendirmeyi planlayan kurumsal bir perakende zincirinin önümü… — KPSS İşletme

Sermaye yapısını yeniden şekillendirmeyi planlayan kurumsal bir perakende zincirinin önümüzdeki yıla ilişkin projeksiyonları aşağıda verilmiştir:

- Beklenen Faaliyet Kârı (FVÖK): $5.000.000 \text{ TL}$
- Ödenmesi Planlanan İmtiyazlı Hisse Senedi Kâr Payı: $400.000 \text{ TL}$
- Kurumlar Vergisi Oranı: $\%20$
- Hedeflenen Finansal Kaldıraç Derecesi (DFL): $1,25$

Buna göre, işletmenin hedeflediği finansal kaldıraç derecesine ulaşabilmesi için katlanabileceği maksimum yıllık faiz gideri ile işletmenin finansal başabaş noktası (FVÖK cinsinden) sırasıyla aşağıdakilerin hangisinde doğru verilmiştir?

$500.000 \text{ TL}$ ve $1.000.000 \text{ TL}$ Answer
B
$600.000 \text{ TL}$ ve $1.000.000 \text{ TL}$
C
$500.000 \text{ TL}$ ve $900.000 \text{ TL}$
D
$1.000.000 \text{ TL}$ ve $1.000.000 \text{ TL}$
E
$1.250.000 \text{ TL}$ ve $1.750.000 \text{ TL}$

Answer

İşletmenin katlanabileceği faiz gideri

500.000 \text{ TL}

ve finansal başabaş noktası

1.000.000 \text{ TL}

'dir.

Doğru yanıt, hem imtiyazlı hisse senedi kâr payının vergi öncesi karşılığının (

400.000 / 0,80 = 500.000 \text{ TL}

) DFL denklemine doğru yerleştirildiği hem de finansal başabaş noktasının tüm sabit finansman yükleri toplanarak (

500.000 + 500.000 = 1.000.000 \text{ TL}

) bulunduğu seçenektir.

Step-by-Step Solution

İmtiyazlı hisse senedi kâr payının vergi öncesi tutarını hesaplayınız.

Vergi Öncesi Kâr Payı =

400.000 / (1 - 0,20) = 500.000 \text{ TL}

Finansal kaldıraç hesaplanırken, vergiden düşülemeyen imtiyazlı hisse senedi kâr payları vergi öncesi tutarlarına dönüştürülerek faiz giderine eklenmelidir.

Finansal Kaldıraç Derecesi (DFL) formülünü kullanarak faiz giderini (I) bulunuz.

1,25 = 5.000.000 / (5.000.000 - I - 500.000) \Rightarrow 1,25 \times (4.500.000 - I) = 5.000.000 \Rightarrow I = 500.000 \text{ TL}

Hedeflenen DFL değerine ulaşmak için işletmenin FVÖK esnekliği üzerinden katlanabileceği maksimum faiz yükünün tersine mühendislikle bulunması gerekir.

Finansal Başabaş Noktasını (FBN) hesaplayınız.

FBN = Faiz + \text{Vergi Öncesi İmtiyazlı Temettü} = 500.000 + 500.000 = 1.000.000 \text{ TL}

Finansal başabaş noktası, hisse başına kârı sıfır yapan FVÖK seviyesidir ve işletmenin katlandığı tüm sabit finansal maliyetlerin (faiz + vergi öncesi imtiyazlı pay) toplamına eşittir.

Key Concept

İmtiyazlı hisse senedi kâr payı içeren durumlarda Finansal Kaldıraç Derecesi (DFL) ve Finansal Başabaş Noktası hesaplamaları.

Question

Answer

Step-by-Step Solution

Key Concept

Common Mistakes

Topics

More questions from this topic