Examkin

Question

Difficulty: Mediumİmtiyazlı Hisse Senedi Maliyeti

Bölgesel bir hastane zinciri olan Medika A.Ş., yeni bir sağlık kampüsü projesinin finansmanı için piyasaya imtiyazlı hisse senedi ihraç etmiştir.

İşletmenin ihraç ettiği imtiyazlı hisse senetlerine ilişkin veriler şu şekildedir:
- Nominal değer: 100100 TL
- Yıllık kâr payı oranı: %15\%15
- Piyasa satış fiyatı: 125125 TL
- Hisse başına ihraç gideri: 55 TL
- Kurumlar vergisi oranı: %25\%25

Buna göre, Medika A.Ş.'nin ihraç ettiği imtiyazlı hisse senetlerinin maliyeti yüzde kaçtır?

  1. A
    9,38
  2. B
    11,25
  3. C
    12,00
  4. 12,50Answer
  5. E
    15,00

Answer

İmtiyazlı hisse senetlerinin maliyeti %12,50'dir.
İmtiyazlı hisse senedinin maliyeti (KpK_p); yatırımcıya ödenecek tutarın (DpD_p), işletmenin ihraçtan elde ettiği net tutara (PnetP_{net}) oranlanmasıyla bulunur. Kâr payı nominal değer üzerinden 100×0,15=15100 \times 0,15 = 15 TL olarak hesaplanır. İşletmenin eline geçen net nakit ise piyasa fiyatından ihraç giderlerinin çıkarılmasıyla elde edilen 125−5=120125 - 5 = 120 TL'dir. Sonuç olarak 15120=%12,50\frac{15}{120} = \%12,50 maliyet oranına ulaşılır. Kâr payları vergiden düşülemediği için kurumlar vergisi oranı (%25) dikkate alınmaz.

Step-by-Step Solution

1
Hisse başına ödenecek yıllık kâr payı (DpD_p) tutarını hesaplayınız.
Dp=100 TL×%15=15 TLD_p = 100 \text{ TL} \times \%15 = 15 \text{ TL}
Yıllık kâr payı her zaman hisse senedinin piyasa fiyatı üzerinden değil, nominal (itibari) değeri üzerinden hesaplanır.
2
İhraç sonrası işletmenin eline geçecek net tutarı (PnetP_{net}) belirleyiniz.
Pnet=125 TL−5 TL=120 TLP_{net} = 125 \text{ TL} - 5 \text{ TL} = 120 \text{ TL}
İmtiyazlı hisse senedi maliyeti bulunurken, işletmeye giriş yapan gerçek nakit tutar (piyasa fiyatı eksi ihraç giderleri) dikkate alınmalıdır.
3
İmtiyazlı hisse senedi maliyetini (KpK_p) formülünü kullanarak hesaplayınız.
Kp=15120=0,125  ⟹  %12,50K_p = \frac{15}{120} = 0,125 \implies \%12,50
İmtiyazlı hisse senedi kâr payları yasal olarak kurumlar vergisi matrahından indirilemediği için yabancı kaynaklardaki (borç maliyeti) gibi vergi kalkanı (1−T)(1-T) avantajı yaratmaz.

Key Concept

İmtiyazlı Hisse Senedi Maliyeti (KpK_p)
Rate this question

Topics

İmtiyazlı Hisse Senedi Maliyeti

More questions from this topic