Examkin

Question

Difficulty: MediumEnflasyonun Sermaye Bütçelemesine Etkisi (Nominal ve Reel Oranlar)

Bir işletme, değerlendirmekte olduğu yeni bir yatırım projesinin gelecekteki nakit akışlarını beklenen enflasyon etkisini fiyatlara yansıtarak (nominal bazda) tahmin etmiştir. İşletmenin bu yatırımdan beklediği reel getiri oranı %10\%10, ilgili dönemler için öngörülen yıllık enflasyon oranı ise %20\%20'dir.

Sermaye bütçelemesi ilkelerine göre, bu projenin net bugünkü değerinin (NBD) hesaplanmasında kullanılacak iskonto oranı ve bu oranın niteliği aşağıdakilerden hangisinde doğru verilmiştir?

  1. Nominal iskonto oranı kullanılmalı ve bu oran %32\%32 olmalıdır.Answer
  2. B
    Nominal iskonto oranı kullanılmalı ve bu oran %30\%30 olmalıdır.
  3. C
    Reel iskonto oranı kullanılmalı ve bu oran %10\%10 olmalıdır.
  4. D
    Reel iskonto oranı kullanılmalı ve bu oran %30\%30 olmalıdır.
  5. E
    Nominal iskonto oranı kullanılmalı ve bu oran %10\%10 olmalıdır.

Answer

Sermaye bütçelemesi kuralları gereği nominal nakit akışları, %32\%32 olarak hesaplanan nominal iskonto oranı ile bugünkü değere indirgenmelidir.
Sermaye bütçelemesinde tutarlılık ilkesi gereği, enflasyonun dahil edildiği (nominal) nakit akışları, nominal iskonto oranı ile bugünkü değere indirgenmelidir. Nominal oran, Fisher etkisi formülü olan (1+Nominal Oran)=(1+Reel Oran)×(1+Enflasyon Oranı)(1 + \text{Nominal Oran}) = (1 + \text{Reel Oran}) \times (1 + \text{Enflasyon Oranı}) ile hesaplanır. Değerler yerine konduğunda (1+010)×(1+020)=132(1 + 0{}10) \times (1 + 0{}20) = 1{}32 elde edilir, bu da nominal iskonto oranının %32\%32 olması gerektiğini gösterir.

Step-by-Step Solution

1
Nakit akışlarının niteliğini belirle.
Nakit akışları enflasyon etkisi yansıtılarak yani 'nominal' bazda tahmin edilmiştir.
Sermaye bütçelemesinde tutarlılık ilkesi gereği, nakit akışlarının türü ile iskonto oranının türü aynı olmalıdır.
2
Kullanılacak iskonto oranının türünü seç.
Nominal nakit akışları için 'nominal iskonto oranı' kullanılmalıdır.
Reel nakit akışları reel oranla, nominal nakit akışları nominal oranla iskonto edilir.
3
Fisher denklemini kullanarak nominal oranı hesapla.
(1+Nominal Oran)=(1+010)×(1+020)=110×120=132(1 + \text{Nominal Oran}) = (1 + 0{}10) \times (1 + 0{}20) = 1{}10 \times 1{}20 = 1{}32. Buradan nominal oran %32\%32 olarak bulunur.
Enflasyon ve reel getiri arasındaki ilişki basit toplama ile değil, bileşik etkiyi gösteren Fisher formülü ile hesaplanır.

Key Concept

Enflasyonun Sermaye Bütçelemesine Etkisi (Nominal ve Reel Oranlar)
Rate this question

Topics

Enflasyonun Sermaye Bütçelemesine Etkisi (Nominal ve Reel Oranlar)

More questions from this topic