Examkin

Question

Difficulty: MediumRisk Sermayesi (Venture Capital)

Yüksek büyüme potansiyeli taşıyan ancak henüz tohum (seed) veya başlangıç (start-up) aşamasında olan yenilikçi bir teknoloji girişimi, yeterli maddi teminatı bulunmadığı için finansman ihtiyacını geleneksel banka kredileri yerine risk sermayesi (venture capital) fonları aracılığıyla karşılamaya karar vermiştir.

Buna göre, risk sermayesi finansman modelinin işleyişi ve temel özellikleri ile ilgili aşağıdakilerden hangisi doğrudur?

  1. A
    Finansman, işletmenin mevcut ticari alacaklarının fon sağlayan şirkete temlik edilmesi karşılığında yaratılan, kısa vadeli ve genellikle rücu edilemez nitelikte bir kaynaktır.
  2. Fon sağlayan yatırımcı, girişime yalnızca sermaye desteği sunmakla kalmayıp yönetime aktif olarak katılır ve hedeflenen değere ulaşıldığında genellikle halka arz (IPO) veya stratejik satış (trade sale) yoluyla yatırımdan çıkış yapar.Answer
  3. C
    Girişime sağlanan kaynak, işletmenin dönem sonundaki kârlılık durumundan bağımsız olarak, önceden belirlenmiş bir ödeme planına ve sabit bir faiz yüküne sahip yabancı kaynak niteliği taşır.
  4. D
    Yatırımcı ile girişimci yönetici arasında doğabilecek temsil (vekalet) maliyetlerini önlemek adına, fon sağlayan tarafın şirketin yönetim kurulunda yer alması veya stratejik kararlara müdahil olması sözleşmelerle engellenir.
  5. E
    Sistemin temel amacı, riskleri en aza indirmek için yalnızca faaliyetlerini kanıtlamış ve olgunluk aşamasına erişmiş şirketlerin ikincil piyasalarda işlem gören hisse senetlerine pasif portföy yatırımı yapmaktır.

Answer

Doğru cevap, yatırımcının girişime sadece sermaye sağlamakla kalmayıp yönetime aktif katıldığını ve halka arz (IPO) veya stratejik satış (trade sale) gibi yöntemlerle yatırımdan çıkış yaptığını belirten ifadedir.
Risk sermayesi, henüz yeterli geçmişi ve maddi teminatı olmayan, ancak yüksek büyüme vaat eden girişimlere sermaye (özkaynak) katılımı şeklinde yapılan yatırımlardır. Bu sistemin iki belirleyici özelliği vardır: Birincisi, fon sağlayanın tecrübelerini firmaya aktararak yönetime aktif şekilde (hands-on) müdahil olmasıdır. İkincisi ise hedeflenen büyüme sağlandığında yatırımcının hisselerini halka arz ederek (IPO) veya sektördeki başka bir şirkete blok halinde satarak (trade sale) kârını realize edip yatırımdan çıkış (exit strategy) yapmasıdır.

Step-by-Step Solution

1
Risk sermayesi (Venture Capital) kavramının temel dinamiklerini analiz et.
Risk sermayesinin bir özkaynak yatırımı olduğu, erken aşama girişimlere (tohum, start-up) yapıldığı ve aktif yönetim katılımı (hands-on) gerektirdiği belirlenir.
Risk sermayesini borçlanma, faktoring veya ikincil piyasa işlemlerinden ayıran temel özelliklerin tespit edilmesi gerekir.
2
Seçeneklerdeki çıkış (exit) stratejilerini ve yatırımın niteliğini değerlendir.
Girişime sağlanan paranın sabit faizli bir borç olmadığı, kâr elde etme hedefinin hisse değerinin artışı ve ardından gelen halka arz (IPO) veya blok satış (trade sale) stratejilerine dayandığı doğrulanır.
Yatırımcının fondan çıkış amacını ve şirketteki pozisyonunu doğru tanımlayan seçeneğin bulunması amaçlanmaktadır.
3
Temsil sorunu ve yönetimsel müdahale ilişkisini test et.
Yatırımcıların asil-vekil (temsil) sorunlarını çözmek için yönetimden uzak durmak yerine bizzat yönetime müdahil oldukları (aktif katılım) gerçeği kullanılarak çeldiriciler elenir.
Risk sermayesi yatırımcılarının davranışsal özelliklerinin doğru yorumlanması sağlanır.

Key Concept

Risk Sermayesinin Özellikleri ve Çıkış Stratejileri
Rate this question

Topics

Risk Sermayesi (Venture Capital)

More questions from this topic