Bütçe açıklarının finansmanında hükümetin piyasaya borçlanma senetleri ihraç etmek (iç borçlanma) yerine Merkez Bankası kaynaklarına başvurması (monetizasyon) durumunda, iç borçlanma yöntemine kıyasla ortaya çıkan temel makroekonomik fark aşağıdakilerden hangisidir?
- Piyasadan fon talep edilmediği için faiz oranları üzerindeki yükseliş baskısı (dışlama etkisi) önlenir ancak para arzındaki artış nedeniyle enflasyonist riskler oluşur.Answer
- BHazine'nin piyasadaki likiditeyi çekmesi sonucunda faiz oranları yükselir ve özel sektör yatırımlarının azalmasına neden olan bir 'dışlama etkisi' meydana gelir.
- CPara tabanında herhangi bir genişleme yaratmadığı için bütçe disiplini üzerinde olumlu bir etki yaratarak fiyat istikrarını doğrudan destekler.
- DEnflasyon oranındaki artış sayesinde vergi tahsilat sürelerindeki gecikmeler, devletin reel vergi gelirlerinin (Tanzi Etkisi) artmasını sağlar.
- EMerkez Bankası'nın piyasadaki devlet tahvillerini satın almasıyla kamu borç stokunun vadesi uzatılır ve net faiz dışı fazla otomatik olarak artar.
Answer
Monetizasyon yöntemi, piyasadan fon talep edilmediği için faiz oranları üzerindeki baskıyı (dışlama etkisini) önler ancak para arzını artırarak enflasyona neden olur.
Monetizasyon yönteminde Hazine, bütçe açığını kapatmak için piyasadan borçlanmak yerine Merkez Bankası'ndan kaynak sağlar. Bu durum, piyasadaki ödünç verilebilir fonlara olan talebi artırmadığı için özel sektörün yatırımlarını engelleyen faiz artışına (dışlama etkisi) neden olmaz. Ancak, Merkez Bankası'nın para basması sonucunda para arzının artması, orta ve uzun vadede fiyatlar genel düzeyinin yükselmesine ve enflasyona yol açar.
Step-by-Step Solution
Key Concept
Bütçe Açıklarının Parasal Finansmanı (Monetizasyon) vs. Borçlanma
Practice More
Monetizasyonun vergi gelirleri üzerindeki etkisi bağlamında 'Tanzi Etkisi' ve 'Olivera-Tanzi Etkisi' kavramlarını incelemek konuyu pekiştirecektir.
Estimated Time:1m 15s