Examkin

Question

Difficulty: Mediumİhale Yöntemi ile Borçlanma (Çoklu ve Tek Fiyat İhaleleri)

Bir kamu kurumu, finansman ihtiyacını karşılamak üzere düzenlediği borçlanma senedi ihracında A ve B finansal kuruluşlarından sırasıyla F1F_1 ve F2F_2 (F1>F2F_1 > F_2) fiyat seviyelerinden alım talebi almıştır. Kurum, borçlanma hedefine ulaşmak için her iki talebi de onaylamış; ancak işlem sonucunda her iki kuruluşun da satın aldıkları senetler için kasalarından F2F_2 fiyatı üzerinden ödeme çıkışı olmuştur.

Bu senaryoda uygulanan kamu borçlanma tekniği ve bu tekniğin işleyiş mekanizması hakkında aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?

  1. Tek fiyat ihale yöntemi uygulanmıştır; kabul edilen tüm teklifler için ödemeler, hedeflenen miktarı karşılayan en düşük kabul fiyatı üzerinden gerçekleştirilir.Answer
  2. B
    Çoklu fiyat ihale yöntemi uygulanmıştır; yatırımcılar ihraç riskini paylaşmak adına kendi teklifleri yerine piyasada oluşan marjinal fiyattan senetleri alırlar.
  3. C
    Sürekli satış (tap) yöntemi uygulanmıştır; borçlanma senetleri ihale açılmaksızın ve talebe bağlı olarak önceden ilan edilen sabit bir fiyattan satılır.
  4. D
    Sendikasyon yöntemi uygulanmıştır; yetkilendirilmiş bir grup banka kendi aralarında uzlaşarak ihraççı kurumun belirlediği taban fiyattan ortaklaşa alım yaparlar.
  5. E
    Başabaş altı ihraç tekniği uygulanmıştır; yatırımcılara nominal değerin altındaki bir fiyattan satış yapılarak kağıtların pazarlanabilirliği garanti altına alınır.

Answer

Senaryoda uygulanan yöntem tek fiyat ihalesi olup, kabul edilen tüm teklif sahipleri belirlenen en düşük kabul fiyatı üzerinden ödeme yapar.
Kamu borçlanmasında uygulanan 'tek fiyat (Hollanda)' ihale yönteminde, yatırımcılardan gelen talepler en yüksek fiyattan en düşük fiyata (en düşük faizden en yüksek faize) doğru sıralanır. Hazinenin satmayı hedeflediği miktara ulaşıldığı noktadaki fiyat 'kesme fiyatı' olarak adlandırılır. İhaleyi kazanan istisnasız tüm yatırımcılar, kendi teklif ettikleri fiyat ne kadar yüksek olursa olsun, bu en düşük kabul fiyatı üzerinden ödeme yaparlar. Senaryoda daha yüksek teklif veren A kuruluşunun, daha düşük teklif veren B kuruluşu ile aynı fiyattan (F2F_2) ödeme yapması bu mekanizmanın doğrudan bir sonucudur.

Step-by-Step Solution

1
Senaryodaki fiyatlandırma ve ödeme koşulunu analiz etmek.
A kuruluşu yüksek (F1F_1), B kuruluşu düşük (F2F_2) fiyat teklif etmesine rağmen her ikisi de onaylanmış ve her ikisi de düşük olan F2F_2 fiyatından ödeme yapmıştır.
Uygulanan ihale yöntemini belirleyebilmek için ödeme kuralının işleyişini saptamak gerekir.
2
Kamu borçlanmasında kullanılan ihale sistemlerini (tek fiyat ve çoklu fiyat) karşılaştırmak.
Çoklu fiyat (Amerikan) ihalesinde herkes kendi önerdiği fiyattan ödeme yaparken, tek fiyat (Hollanda) ihalesinde hazinenin kabul ettiği en düşük fiyat (kesme fiyatı) geçerli olur ve tüm kazananlar bu fiyattan ödeme yapar.
Hangi borçlanma yönteminin senaryodaki mekanizma ile eşleştiğini doğrulamak için.
3
Seçenekleri bu kuralla eşleştirmek.
Senaryodaki uygulamanın tek fiyat ihalesi olduğunu belirten ve tüm kazananların en düşük kabul fiyatından ödeme yaptığını doğru tanımlayan seçenek bulunur.
Doğru cevaba ulaşmak için.

Key Concept

İhale Yöntemi ile Borçlanma (Çoklu ve Tek Fiyat İhaleleri)
Rate this question

Topics

İhale Yöntemi ile Borçlanma (Çoklu ve Tek Fiyat İhaleleri)

More questions from this topic