Geleneksel makroiktisadi ekoller, bütçe açıklarının finansman yöntemini tasarruf-yatırım eşitliği veya sıkı para arzı kısıtları üzerinden analiz ederken; daha heterodoks bir çizgi olan Post-Keynesyen yaklaşım, bankacılık sisteminin kredi yaratım sürecini ve kapitalist sistemin yapısal özelliklerini merkeze alır. Bu yaklaşıma göre, geleceğe dair olasılık dağılımlarının nesnel olarak hesaplanamaması (mutlak belirsizlik) durumu, ekonomik aktörlerin davranışlarını kökten değiştirir ve maliye politikasının rolünü salt döngüsel istikrarın ötesine taşır.
Bu teorik çerçeve ve Post-Keynesyen maliye politikası anlayışı dikkate alındığında, kamu harcamalarının etkileri ve makroekonomik finansmanı hakkında aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?
- AGenişletici maliye politikası uygulamaları, işlem güdüsüyle talep edilen para miktarını artırarak faiz oranlarında kaçınılmaz bir yükselişe neden olacağından, para politikasıyla desteklenmediği sürece özel kesim yatırımlarını dışlar.
- BKamu açıklarının iç borçlanma yoluyla finanse edilmesi, piyasadaki ödünç verilebilir fonlar havuzunu daraltarak mutlak belirsizlik altındaki yatırım kararlarını sekteye uğratır ve doğrudan yapısal enflasyona yol açar.
- Devlet harcamaları, bankacılık sistemine doğrudan rezerv girişi sağlayarak kendi finansmanını kendisi yaratır; bu nedenle maliye politikası, faiz artışı kaynaklı dışlama etkisinden bağımsız olarak, efektif talebi canlandırmak amacıyla gelir dağılımını alt gelir grupları lehine dönüştürmeye odaklanmalıdır.Answer
- DMali müdahalelerin asıl amacı piyasa mekanizmasının kaynak dağılımında yarattığı etkinsizlikleri gidermektir; mutlak belirsizlik koşullarında bölüşüm ilişkileri ancak Merkez Bankasının parasal aktarım mekanizmalarıyla düzenlenebilir.
- ESistemdeki yapısal istikrarsızlıkların giderilmesi, siyasi karar alıcıların iradi harcama politikalarından ziyade, vergi gelirlerinin ekonomik büyümeye duyarlılığını ifade eden otomatik istikrar sağlayıcıların yasal güvenceye alınmasına bağlıdır.
Answer
Post-Keynesyen yaklaşıma göre doğru olan ifade, devlet harcamalarının bankacılık sisteminde rezerv yaratarak kendi finansmanını sağlaması ve maliye politikasının dışlama etkisi olmadan gelir dağılımını düzelterek efektif talebi desteklemesi gerektiğini belirten ifadedir.
Post-Keynesyen makroiktisat, paranın bankacılık sistemi tarafından içsel olarak yaratıldığını (endogenous money) kabul eder. Bu çerçevede devlet harcamaları, özel sektörün banka hesaplarına doğrudan mevduat aktarırken, bankaların rezervlerini de artırır. Rezerv bolluğu faiz oranları üzerinde aşağı yönlü baskı yapar; dolayısıyla bütçe açıklarının faizleri yükselterek özel yatırımları dışlayacağı (crowding-out) savı reddedilir. Ek olarak, Post-Keynesyen (özellikle Kaleckigil) analizde, işçilerin/ücretlilerin tüketim eğilimi sermayedarlardan çok daha yüksek olduğundan, maliye politikası gelir dağılımını alt gruplar lehine değiştirerek toplam efektif talebi garanti altına almalı ve mutlak belirsizlik (fundamental uncertainty) altındaki yatırımcı iyimserliğini desteklemelidir.
Step-by-Step Solution
Key Concept
Post-Keynesyen Maliye Politikası, İçsel Para Teorisi ve Gelir Bölüşümü