Makroekonomik istikrarın sağlanmasıyla piyasa faiz oranlarının kalıcı olarak düşmesi neticesinde, Hazine'nin bütçe üzerindeki faiz yükünü azaltmak amacıyla yüksek faizli eski tahvilleri piyasa koşullarına uygun düşük faizli yeni tahvillerle değiştirmesi planlanmaktadır. Operasyon sırasında vadenin korunacağı ve yatırımcılara seçim hakkı tanınacağı öngörülmektedir.
Bu borç yönetimi operasyonu ve olası sonuçları hakkında aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?
- ABu bir borç konsolidasyonu (tahkim) işlemidir ve temel amacı borcun vade yapısını değiştirerek likiditeyi yönetmektir.
- Yapılan işlem isteğe bağlı bir borç konversiyonudur ve borç stokunun nominal değerini değiştirmeden yıllık faiz servis maliyetini düşürmeyi hedefler.Answer
- CBu işlem 'zorunlu konversiyon' niteliğindedir çünkü devlet tek taraflı olarak faiz oranlarını indirme yetkisini kullanmaktadır.
- Dİşlem sonucunda borç anapara miktarında indirim yapıldığı için bu uygulama 'borcun reddi' kavramı ile benzerlik gösterir.
- EBu uygulama vadenin korunması nedeniyle 'borç yönetimi' kapsamına girmez, yalnızca bir 'itfa' işlemi olarak kabul edilir.
Answer
Yapılan işlem isteğe bağlı bir borç konversiyonudur ve borç stokunun nominal değerini değiştirmeden yıllık faiz servis maliyetini düşürmeyi hedefler.
Doğru yanıt olan seçenek, operasyonu 'isteğe bağlı konversiyon' olarak doğru tanımlar. Borç konversiyonunun temel amacı, piyasa faizlerindeki düşüşten yararlanarak bütçeden yapılan faiz ödemelerini azaltmaktır. İşlem sonucunda borçluların (Hazine) borç anapara stoku değişmez ancak borcun yıllık maliyeti olan faiz giderleri düşer.
Step-by-Step Solution
Key Concept
Borç Konversiyonu (Değiştirimi) vs. Borç Konsolidasyonu (Tahkimi)