Kamu borç yönetiminde, devlet iç borçlanma senetlerinin (DİBS) ihracında kullanılacak yöntemin seçimi, piyasa koşullarına ve üstlenilecek faiz riskine göre değişiklik gösterir. Bir borçlanma işleminde idare; ihraç edilecek senedin miktarını önceden kesin bir tavanla sınırlandırmamış, senedin fiyatını ve faiz oranını piyasa aktörlerine bırakmayıp bizzat kendisi sabitlemiş ve senetleri belirli bir süre boyunca yatırımcıların talebine açık tutmuştur.
Bu borçlanma stratejisi ve taşıdığı temel risk ile ilgili aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?
- Uygulanan bu yöntem sürekli satış (tap) tekniğidir ve satış süresi boyunca piyasa faiz oranlarının hazinenin belirlediği sabit faiz oranını aşması halinde, planlanan borçlanma tutarına ulaşılamaması riski yüksektir.Answer
- BBu süreç çoklu fiyat ihale yöntemi olarak adlandırılır ve senetlerin fiyatı yatırımcıların rekabetçi teklifleriyle piyasada esnek bir şekilde oluştuğundan hazine eksik borçlanma riski taşımaz.
- Cİşlem bir sendikasyon yöntemidir ve satış riskinin tamamı hazineden ziyade ihraca aracılık eden ve garantör konumunda olan bankalar grubunun üzerindedir.
- DBu yöntemde senetlerin piyasada alıcı bulabilmesi için hazinenin senetleri daima üzerinde yazılı nominal değerin çok altında (başabaş altı) bir fiyatla satma zorunluluğu bulunmaktadır.
- EBu yöntem, merkez bankasından avans kullanımının yasak olduğu durumlarda yalnızca ticari bankaların kısa vadeli likidite fazlasını çekmek için kullanılan istisnai bir açık piyasa işlemidir.
Answer
Uygulanan yöntem sürekli satış (tap) tekniğidir ve en büyük riski, piyasa faizlerinin hazinenin belirlediği sabit oranın üzerine çıkması durumunda yatırımcı talebinin düşmesi ve borçlanma hedefinin gerçekleşmemesidir.
Sürekli satış (tap) yönteminde, ihraç edilecek kamu borçlanma senetlerinin faiz oranı ve satış fiyatı önceden Hazine tarafından belirlenerek sabitlenir ve senetler belirli bir süre boyunca bu şartlarla satışta tutulur. Bu durum, piyasa koşullarındaki dalgalanmalara karşı esnekliği ortadan kaldırır. Satışın devam ettiği süre zarfında ikincil piyasadaki veya genel piyasadaki faiz oranları, Hazinenin belirlediği sabit oranın üzerine çıkarsa, yatırımcılar Hazine senetleri yerine daha yüksek getirili diğer piyasa araçlarına yatırım yapmayı tercih ederler. Sonuç olarak, Hazine hedeflediği borçlanma miktarına ulaşamaz. Doğru seçenek bu mekanizmayı ve riski tam olarak açıklamaktadır.
Step-by-Step Solution
Key Concept
Sürekli Satış (Tap) Yönteminin Özellikleri ve Faiz Riski
Estimated Time:2m 0s