Question

Difficulty: MediumAmortisman Sandıkları Uygulaması

Hükümetler, ihraç ettikleri iç borçlanma senetlerinin ikincil piyasadaki fiyat istikrarını sağlamak ve devletin kredi itibarını korumak amacıyla zaman zaman piyasa müdahalelerinde bulunabilirler. Örneğin; piyasa faiz oranlarındaki genel yükseliş nedeniyle daha önce ihraç edilmiş devlet tahvillerinin borsa fiyatı nominal (başabaş) değerinin altına indiğinde, devlet önceden yapılmış herhangi bir sözleşme taahhüdü olmamasına rağmen bütçeden ayırdığı bir kaynakla kendi tahvillerini düşük fiyattan satın alarak dolaşımdan çekebilir.

Devletin hem tahvillerin piyasa fiyatını destekleyip yatırımcı mağduriyetini önlediği hem de kamu borcunu vadesinden önce ve nominal değerinin altında bir maliyetle ödeyerek iptal ettiği bu itfa uygulaması aşağıdakilerden hangisidir?

  1. İradi amortisman sandığıAnswer
  2. B
    Akdi amortisman sandığı
  3. C
    Borç konsolidasyonu
  4. D
    Borç konversiyonu
  5. E
    Zımni itfa

Answer

İradi amortisman sandığı
İradi (otomatik veya serbest) amortisman sandığı uygulaması, devletin bir sözleşme hükmüne bağlı kalmaksızın (ihtiyari olarak), bütçeye koyduğu ödeneklerle ikincil piyasada nominal değerinin altına düşen tahvillerini satın alarak itfa etmesidir. Bu uygulama hem devlet tahvillerinin piyasa fiyatını destekler (yatırımcıyı korur) hem de devletin borcunu başabaş değerin altında iskontolu bir maliyetle ödemesini sağlar.

Step-by-Step Solution

1
Soru metnindeki temel özellikleri belirleme
Devletin önceden taahhüdü olmaksızın (ihtiyari olarak), fiyatı düşen tahvillerini piyasadan satın alarak iptal etmesi işlemi aranmaktadır.
Uygulanan itfa tekniğinin hukuki ve ekonomik niteliğini doğru tespit etmek için özelliklerin netleştirilmesi gerekir.
2
Seçeneklerdeki kavramları analiz etme
Tahkim bir vade uzatımı, konversiyon faiz indirimine yönelik değiştirim, zımni itfa enflasyonun borcu eritmesidir. Akdi amortisman sandığı ise sözleşmeye bağlı, mecburi bir fon birikimidir ve doğrudan piyasa müdahalesi içermez.
Yanlış seçenekleri eleyerek senaryoya en uygun yöntemi bulmak için analiz yapılır.
3
Doğru itfa yöntemini tanımlama
Sözleşme zorunluluğu olmadan, fiyatı düşen senetlerin piyasadan toplanarak borcun iskontolu şekilde ödenmesi iradi (serbest) amortisman sandığı uygulamasıdır.
İradi amortisman sandığının en temel işlevi piyasa yapıcı rol üstlenmek ve borcu düşük maliyetle vadesinden önce temizlemektir.

Key Concept

İradi (Otomatik) Amortisman Sandığı ve Akdi Amortisman Ayrımı
Rate this question