Enerji sektöründe faaliyet gösteren bir işletmenin ve yıllarına ait bilançoları üzerinde yapılan dikey (yüzde) analizi sonuçları aşağıda verilmiştir:
| Aktif Kalemleri | Yılı (Genel ) | Yılı (Genel ) |
|---|---|---|
| I. Dönen Varlıklar | ||
| - Hazır Değerler | ||
| - Stoklar | ||
| II. Duran Varlıklar | ||
| - Maddi Duran Varlıklar |
Buna göre, işletmenin aktif yapısındaki bu değişim ve faaliyet gösterdiği sektörün özellikleri dikkate alındığında aşağıdaki yorumlardan hangisi en doğrudur?
- İşletme, maddi duran varlık yatırımlarıyla kapasitesini artırma yoluna gitmiş; ancak bu süreçte nakit varlıkların payı azalırken stok ve duran varlık ağırlığının artması, işletmenin likidite riski ile karşı karşıya kalabileceğini göstermektedir.Answer
- BDönen varlıkların payının 'ten 'e gerilemesi, işletmenin toplam varlık hacminin mutlak tutar olarak azaldığını ve işletmenin bir daralma evresine girdiğini kesin olarak kanıtlamaktadır.
- CDuran varlıkların aktif toplamı içindeki payının seviyesine çıkması, enerji sektörü gibi sermaye yoğun sektörlerde dahi her zaman atıl kapasite ve verimsiz kaynak kullanımı olarak değerlendirilmelidir.
- DDönen varlıklar grubunun kendi içindeki yapısı incelendiğinde, stokların grup içi yüzdesinin artmış olması işletmenin satışlarının hızlandığını ve stok devir hızının yükseldiğini gösteren olumlu bir gelişmedir.
- EHazır değerlerin genel yüzdesindeki 'lik düşüş, sadece dikey analizdeki matematiksel bir kaymadan kaynaklanmakta olup işletmenin borç ödeme gücü üzerinde herhangi bir risk oluşturmamaktadır.
Answer
İşletmenin yatırım odaklı bir büyüme stratejisi izlediği ancak bu durumun hazır değerlerdeki azalma ve stoklardaki artış nedeniyle likidite riskini tetiklediği yorumu en doğrudur.
Doğru seçenek olan yorum; hem duran varlıklardaki artışın (özellikle maddi duran varlıklar) bir yatırım ve kapasite artışı göstergesi olduğunu saptamakta, hem de buna paralel olarak hazır değerlerin dramatik düşüşü ile stoklardaki artışın likiditeyi daraltan bir risk faktörü olduğunu bütüncül bir şekilde analiz etmektedir.
Step-by-Step Solution
Key Concept
Dikey Analiz ve Sektörel Varlık Yapısı İlişkisi
Hints
1
İşletmenin hangi kaleminde çok büyük bir artış, hangisinde çok büyük bir azalış olduğuna odaklanın.
2
Enerji sektörünün yoğun makine ve tesis (maddi duran varlık) gerektirdiğini, ancak borç ödemek için de nakit (hazır değer) gerektiğini unutmayın.
3
Hazır değerlerin genel yüzdesinin 'dan 'ye düşmesi, likiditenin ciddi anlamda risk altında olduğunu gösteren en somut veridir.
Practice More
İşletmenin bu aktif yapısına karşılık pasif tarafında (kısa vadeli borçlar) nasıl bir değişim olursa likidite krizi kesinleşir? Net İşletme Sermayesi üzerinden analiz yapınız.
Estimated Time:2m 30s