Examkin

Soru

Zorluk: Çok zorKeynesyen Likidite Tercihi ve Para Talebi Güdüleri

Keynesyen Likidite Tercihi Teorisi çerçevesinde, bir iktisadi birimin cari piyasa faiz oranını (ii), ileride gerçekleşmesini beklediği "normal" faiz oranının (iei_e) altında bir seviyede (i<iei < i_e) saptadığı varsayılmaktadır. Bu bireyin portföy tercihi ve spekülatif para talebi davranışı ile ilgili aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?

  1. Tahvil fiyatlarının düşeceği beklentisiyle oluşacak sermaye kaybı faiz gelirinden büyük olduğu için toplam getiri negatiftir ve birey tüm servetini para olarak tutar.Cevap
  2. B
    Cari faiz oranının düşük olması tahvillerin ucuz olduğu anlamına geldiğinden, birey gelecekte sermaye kazancı elde etmek amacıyla tüm servetiyle tahvil satın alır.
  3. C
    Faiz oranındaki bu sapma, işlem ve ihtiyat güdüleriyle para talebinin faize tam duyarlı hale gelmesine ve paranın dolanım hızının sonsuza gitmesine neden olur.
  4. D
    Piyasa faiz oranı beklenen orandan küçük olduğu için ekonomi genelinde likidite tuzağı oluşmuştur ve para arzı artışları faiz oranlarını kesinlikle etkilemez.
  5. E
    Beklenen faiz oranının cari faizden yüksek olması reel faizlerin negatif olduğunu gösterdiğinden, birey servetini enflasyondan korumak için taşınmaz varlıklara yönelir.

Cevap

Tahvil fiyatlarının düşeceği beklentisiyle oluşacak sermaye kaybı faiz gelirinden büyük olduğu için toplam getiri negatiftir ve birey tüm servetini para olarak tutar.
Keynesyen teoride bireyler para ve tahvil arasında bir seçim yaparlar. Eğer cari piyasa faizi, bireyin beklediği normal faizin altındaysa, birey faizlerin gelecekte yükseleceğini tahmin eder. Faizlerin yükselmesi, elde tutulan tahvillerin piyasa değerinin (fiyatının) düşmesi demektir. Bu düşüşten kaynaklanan 'sermaye kaybı', tahvilden alınan 'faiz gelirini' aşıyorsa (toplam getiri negatifse), birey tahvil tutmak yerine servetini likit (para) olarak saklar. Bu durum spekülatif para talebinin temelini oluşturur.

Adım Adım Çözüm

1
Faiz oranı ve tahvil fiyatı ilişkisinin kurulması
Pb=1iP_b = \frac{1}{i} ilişkisine göre cari faiz (ii) düşükse, cari tahvil fiyatları (PbP_b) yüksektir.
Keynesyen analizde tahviller konsol (ebedi) varsayıldığı için fiyat ve faiz ters orantılıdır.
2
Beklentilerin analiz edilmesi
i<iei < i_e olması, bireyin faizlerin gelecekte yükseleceğini beklediği anlamına gelir.
Birey piyasa faizinin 'normal' değerine döneceğini öngörür.
3
Sermaye kazancı/kaybı hesabı
Gelecekte faizler yükselince tahvil fiyatları düşeceği için beklenen sermaye kazancı negatiftir (g<0g < 0).
Fiyat düşüşü yatırımcı için sermaye kaybı demektir.
4
Toplam getirinin (RR) hesaplanması
R=i+gR = i + g. Eğer ∣g∣>i|g| > i ise, yani sermaye kaybı faiz gelirini siliyorsa R<0R < 0 olur.
Birey toplam getirinin pozitif olduğu durumda tahvil, negatif olduğu durumda ise para tutar.
5
Kritik faiz oranı (ici_c) ile karşılaştırma
i<ici < i_c durumunda birey tüm servetini para olarak tutar (Ls=WL_s = W).
Birey rasyoneldir ve zarar edeceği (negatif getirili) bir varlığı (tahvili) tutmak yerine parayı tercih eder.

Anahtar Kavram

Kritik Faiz Oranı ve Spekülatif Para Talebi

İpuçları

1
Keynesyen analizde tahvil fiyatı ile faiz oranı arasındaki ters ilişkiyi hatırlayın.
2
Birey sadece faiz gelirine değil, tahvilin değerindeki değişime (sermaye kazancı/kaybı) de bakar.
3
Kritik faiz oranı (ici_c), toplam getirinin (faiz + sermaye değişimi) sıfır olduğu noktadır. Bu oranın altında birey sadece para tutar.

Daha Fazla Pratik

Likidite tuzağı durumunda para politikasının etkinliğini ve spekülatif para talebi eğrisinin şeklini inceleyebilirsiniz.

Alternatif Yöntem

Matematiksel olarak toplam getiri formülü R=i+Pe−PPR = i + \frac{P_e - P}{P} üzerinden düşünülebilir. i<iei < i_e ise P>PeP > P_e olur ve ikinci terim negatif çıkar.
Tahmini Süre:3m 0s
Bu soruyu puanla

Konular

Keynesyen Likidite Tercihi ve Para Talebi Güdüleri

Bu konudan daha fazla soru