Examkin

Soru

Zorluk: OrtaVade Yapısı: Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi

Faiz oranlarının vade yapısını (verim eğrisi) açıklayan teorilerden biri olan Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi'ne (Market Segmentation Hypothesis) göre, farklı vadeli tahviller arasındaki ikame ilişkisi ve faiz oranlarının belirlenme süreciyle ilgili aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?

  1. Farklı vadelere sahip tahviller birbirinin ikamesi değildir ve her vadedeki faiz oranı o vadenin kendi arz ve talep koşullarına göre bağımsız belirlenir.Cevap
  2. B
    Uzun vadeli faiz oranları, vadenin sonuna kadar olan sürede beklenen kısa vadeli faiz oranlarının geometrik ortalamasına eşittir.
  3. C
    Yatırımcılar uzun vadeli tahvillerin taşıdığı faiz riski nedeniyle kısa vadeli faizlere ek olarak her zaman pozitif bir likidite primi talep ederler.
  4. D
    Piyasa katılımcıları arasındaki arbitraj imkânları sayesinde kısa vadeli faiz oranlarındaki değişimler uzun vadeli faiz oranlarına aynı yönde ve tam olarak yansır.
  5. E
    Yatırımcılar vadesi ne olursa olsun tüm tahvilleri aynı risk kategorisinde değerlendirdiklerinden verim eğrisi her zaman yatay bir seyir izler.

Cevap

Farklı vadelere sahip tahvillerin birbirinin ikamesi olmadığı ve faizlerin her vadenin kendi arz ve talep dengesine göre bağımsız belirlendiği ifade doğrudur.
Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi'ne göre, yatırımcılar likidite ihtiyaçları veya yasal zorunluluklar nedeniyle belirli vadelere odaklanırlar. Bu durum, tahvillerin birbirinin ikamesi olmasını engeller ve her vade diliminde faiz oranı, o vadedeki fon arzı (tahvil talebi) ve fon talebi (tahvil arzı) tarafından diğer vadelerden bağımsız olarak belirlenir.

Adım Adım Çözüm

1
Tahviller arası ikame ilişkisini analiz et.
Yatırımcıların belirli bir vade yapısına (kısa veya uzun) sıkı sıkıya bağlı olduğu ve tahvillerin birbirinin ikamesi olmadığı sonucuna varılır.
Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi, kurumsal kısıtlar veya risk algısı nedeniyle yatırımcıların vade değiştiremediğini varsayar.
2
Faiz oranlarının nasıl belirlendiğini belirle.
Her vadenin (kısa, orta, uzun) kendi içinde bağımsız bir piyasa olduğu ve faizlerin o piyasadaki arz ve talep tarafından belirlendiği görülür.
Piyasalar arası geçiş (arbitraj) olmadığı için bir vadedeki faiz oranı diğerinden etkilenmez.
3
Verim eğrisinin şeklini yorumla.
Verim eğrisinin şekli, farklı vade segmentlerindeki göreceli arz ve talep yoğunluğuna göre belirlenir.
Örneğin, kısa vadeli tahvillere talep çok yüksekse kısa vadeli faizler düşer ve verim eğrisi yukarı eğimli hale gelir.

Anahtar Kavram

Tahvillerin ikame edilemezliği ve bağımsız piyasa dengesi.

İpuçları

1
Bu hipotezde yatırımcıların neden sadece belirli vadelerdeki tahvilleri tercih ettiğini ve piyasaların neden 'bölünmüş' olduğunu düşünün.
2
Tahvillerin birbirinin ikamesi olup olmadığı ve faizlerin piyasalar arası arbitrajla mı yoksa yerel piyasa dengesiyle mi belirlendiğine odaklanın.
3
Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi'nde her vade için ayrı bir arz-talep grafiği çizilebileceğini ve birindeki dengenin diğerini etkilemediğini hatırlayın.

Daha Fazla Pratik

Likidite Tercihi Hipotezi ile Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi arasındaki temel farkları (ikame ilişkisi derecesi gibi) karşılaştırın.
Tahmini Süre:1m 15s
Bu soruyu puanla

Konular

Vade Yapısı: Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi

Bu konudan daha fazla soru