Keynesyen analizde, cari faiz oranının normal kabul edilen seviyenin çok altına inmesiyle birlikte tahvil tutmanın riskli görüldüğü ve iktisadi birimlerin likiditede kalmayı tercih ettiği bir konjonktürde; para talebi fonksiyonunun karakteristiği ve makroekonomik otoritelerin para arzı üzerindeki kontrolünün reel değişkenlere yansıması hakkında aşağıdakilerden hangisi söylenebilir?
- Para talebinin faiz esnekliği sonsuzdur; artırılan para arzı atıl kasalarda biriktiği için faizler düşmez ve toplam talep üzerinde genişletici bir etki oluşmaz.Cevap
- BPara talebi sadece işlem güdüsüyle sınırlı kaldığı için para arzındaki artışlar doğrudan fiyatlar genel düzeyini artırarak reel çıktıyı etkilemez.
- CDüşük faiz ortamında tahvil fiyatlarının daha da artacağı beklentisi hakim olduğu için spekülasyon güdüsüyle para talebi minimum seviyeye iner.
- DLikidite tuzağı durumunda faiz oranları sıfıra yaklaştığı için yatırım harcamaları para arzı artışlarına karşı tam esnek hale gelir.
- Eİşlem ve ihtiyat güdüleri gelirden bağımsızlaşarak faiz oranlarının temel belirleyicisi haline gelir ve para talebi eğrisi dikleşir.
Cevap
Para talebinin faiz esnekliğinin sonsuz olduğu ve para arzı artışlarının toplam talep üzerinde etki yaratmadığı seçenek doğrudur.
Keynesyen kurama göre, faiz oranları tarihin en düşük seviyelerine ulaştığında (kritik faiz oranı), bireyler tahvil fiyatlarının düşeceği beklentisiyle ellerindeki tüm parayı nakit olarak tutarlar. Bu noktada para talebi eğrisi yatay eksene paralel hale gelir (likidite tuzağı). Artırılan para arzı faizleri daha fazla düşüremez, dolayısıyla yatırım ve tüketim harcamaları uyarılmaz; bu da para politikasını etkisiz kılar.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Keynesyen Likidite Tuzağı ve Para Politikasının Etkisizliği