Examkin

Soru

Zorluk: ZorKeynesyen İktisat Teorisi

Keynesyen İktisat Teorisi'nde para talebi fonksiyonunun spekülasyon güdüsüyle açıklanmasında, faiz oranları ile tahvil fiyatları arasındaki ters yönlü ilişki ve bireylerin gelecek hakkındaki beklentileri merkezi bir rol oynar. Piyasa faiz oranının, bireylerin zihnindeki 'normal' faiz düzeyinin (ini_n) oldukça altına gerilediği bir konjonktürde, iktisadi ajanların davranışları ve spekülasyon güdüsüyle para talebi ile ilgili aşağıdakilerden hangisi doğrudur?

  1. Spekülasyon güdüsüyle para talebi artar; çünkü faiz oranlarının gelecekte artacağı ve tahvil fiyatlarının düşeceği beklentisiyle sermaye kaybı riskinden kaçınılmak istenir.Cevap
  2. B
    Para talebi azalır; çünkü düşük faiz oranları hanehalklarını tüketim harcamalarını artırmaya ve tasarruflarını likit olmayan varlıklara yöneltmeye sevk eder.
  3. C
    Tahvil talebi artar; çünkü düşük faiz ortamında tahvillerin piyasa değeri yüksek olduğu için bireyler portföylerinde daha fazla riskli varlık tutarak getiri maksimizasyonu hedefler.
  4. D
    Para talebi sadece işlem güdüsüyle belirlendiği için piyasa faiz oranındaki bu tür değişimler spekülatif para talebi üzerinde herhangi bir reel etki yaratmaz.
  5. E
    Spekülasyon güdüsüyle para talebi azalır; çünkü düşük faiz oranları ekonominin likidite tuzağında olduğunu gösterir ve bu aşamada para politikası tam etkin hale gelir.

Cevap

Spekülasyon güdüsüyle para talebi artar; zira faizlerin gelecekte yükseleceği ve tahvil fiyatlarının düşeceği beklentisiyle sermaye kaybından kaçınmak için nakit tercih edilir.
Doğru yanıt, Keynesyen teorideki portföy tercihi mekanizmasını açıklar. Faiz oranları alışılmış 'normal' seviyelerin altına indiğinde, piyasa genelinde faizlerin yükseleceği yönünde güçlü bir beklenti oluşur. Tahvil fiyatları ile faizler ters orantılı olduğundan, beklenen faiz artışı tahvil fiyatlarında düşüş, yani sermaye kaybı demektir. Bu riski üstlenmek istemeyen yatırımcılar, tahvil yerine parayı (nakit) tercih ederler, bu da spekülatif para talebini artırır.

Adım Adım Çözüm

1
Faiz oranı ve tahvil fiyatı arasındaki ilişkiyi belirle.
Tahvil fiyatı (PP) ile faiz oranı (ii) arasında P=RiP = \frac{R}{i} formülü uyarınca ters yönlü bir ilişki vardır.
Faizler düştüğünde mevcut tahvillerin getirisi piyasa oranına göre daha değerli hale gelir ve fiyatları artar.
2
Cari faiz oranı ile beklenen normal faiz oranını karşılaştır.
Cari faiz (ii) < Normal faiz (ini_n) ise, iktisadi birimler gelecekte faizlerin artacağını (Δi>0\Delta i > 0) beklerler.
Keynesyen teoride bireyler faiz oranlarının uzun dönemli bir 'normal' düzeye döneceğine inanırlar.
3
Beklenen faiz artışının tahvil değerine etkisini analiz et.
Gelecekte faizler artarsa, tahvil fiyatları düşecektir (ΔP<0\Delta P < 0). Bu durum tahvil tutanlar için bir 'sermaye kaybı' (capital loss) anlamına gelir.
Varlık sahipleri rasyonel olarak sermayelerinin değer kaybetmesini istemezler.
4
Portföy tercihini ve para talebini sonuçlandır.
Bireyler tahvillerini satıp likit (nakit) kalmayı tercih ederler. Sonuç olarak spekülasyon güdüsüyle para talebi (MdsM_d^s) artar.
Tahvilden beklenen toplam getiri (faiz geliri + sermaye kazancı/kaybı) negatif veya nakit tutmanın sıfır getirisine göre daha düşük hale gelmiştir.

Anahtar Kavram

Likidite Tercihi ve Spekülasyon Güdüsü

İpuçları

1
Tahvil fiyatları ile faiz oranları arasında nasıl bir matematiksel ilişki olduğunu hatırlayın.
2
Cari faizlerin 'normal' seviyenin altında olması, iktisadi ajanların gelecek faiz beklentisini nasıl etkiler?
3
Eğer faizlerin artacağını bekliyorsanız, elinizdeki tahvilleri satıp nakitte kalarak sermaye kaybını önlemek ister misiniz?

Daha Fazla Pratik

Likidite tuzağı durumunda IS-LM eğrilerinin konumunu ve maliye politikasının çarpan etkisini inceleyebilirsiniz.

Alternatif Yöntem

Varlık getirisi üzerinden düşünme: Nakit getirisi 00 iken, tahvil getirisi 'Faiz - Beklenen Sermaye Kaybı'dır. Eğer beklenen sermaye kaybı faiz getirisinden büyükse, tahvil tutmak rasyonel değildir.
Tahmini Süre:2m 0s
Bu soruyu puanla

Konular

Keynesyen İktisat Teorisi

Bu konudan daha fazla soru