Examkin

Soru

Zorluk: OrtaVade Yapısı: Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi

Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi'nin (Market Segmentation Hypothesis) geçerli olduğu bir finansal sistemde; kısa vadeli ödünç verilebilir fonlar piyasasında arz fazlası oluşurken, uzun vadeli piyasada fon talebinin (borçlanma isteğinin) artması durumunda verim eğrisinin yönelimi ve bu teorinin faiz oranlarının ampirik davranışlarına dair açıklayamadığı temel olgu aşağıdakilerin hangisinde doğru eşleştirilmiştir?

  1. Pozitif eğimli verim eğrisi - Farklı vadeli faiz oranlarının zaman içinde genellikle birlikte hareket etmesiCevap
  2. B
    Negatif eğimli verim eğrisi - Farklı vadeli faiz oranlarının zaman içinde genellikle birlikte hareket etmesi
  3. C
    Yatay verim eğrisi - Kısa vadeli faiz oranlarının uzun vadeli olanlara göre daha oynak olması
  4. D
    Pozitif eğimli verim eğrisi - Yatırımcıların riskten kaçınma düzeylerinin vadeye göre farklılaşması
  5. E
    Negatif eğimli verim eğrisi - Tahvillerin birbirinin tam ikamesi olması varsayımı

Cevap

Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi çerçevesinde, fon arz fazlası yaşanan kısa vadede faizler düşerken, fon talebi artan uzun vadede faizler yükselir ve pozitif eğimli verim eğrisi oluşur; teorinin en büyük eksikliği ise faizlerin birlikte hareket etmesini açıklayamamasıdır.
Doğru yanıt olan seçenek, hipotezin temel işleyişini ve en bilinen ampirik eksikliğini bir arada sunmaktadır. Kısa vadeli piyasada fon arzının artması faizi düşürürken, uzun vadeli piyasada fon talebinin artması faizi yükseltir. Sonuçta uzun vadeli faizlerin kısa vadeli faizlerden yüksek olması pozitif (yukarı yönlü) bir verim eğrisi oluşturur. Hipotezin temel zayıflığı ise, piyasaları birbirinden kopuk kabul ettiği için farklı vadeli faizlerin zaman içinde sergilediği güçlü korelasyonu (birlikte hareket etme eğilimini) izah edememesidir.

Adım Adım Çözüm

1
Kısa vadeli piyasa analizi
ikısa↓i_{kısa} \downarrow
Ödünç verilebilir fonlar piyasasında arz fazlası (likidite bolluğu), kısa vadeli denge faiz oranını aşağı çeker.
2
Uzun vadeli piyasa analizi
iuzun↑i_{uzun} \uparrow
Uzun vadeli fon talebinin (borçlanma isteği veya tahvil arzı) artması, uzun vadeli denge faiz oranını yukarı çeker.
3
Verim eğrisi yönünü belirleme
Pozitif eğimli eğri
Uzun vadeli faizlerin (iuzuni_{uzun}) kısa vadeli faizlerden (ikısai_{kısa}) yüksek olması (iuzun>ikısai_{uzun} > i_{kısa}), verim eğrisinin yukarı yönlü (pozitif) eğimli olmasına neden olur.
4
Teorinin kısıtını belirleme
Birlikte hareket etme (co-movement) sorunu
Hipotez, her vade piyasasını birbirinden tamamen bağımsız ve ikame edilemez kabul ettiği için, ampirik olarak gözlemlenen farklı vadeli faizlerin aynı yönde hareket etmesini açıklayamaz.

Anahtar Kavram

Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi'nde her vade dilimi bağımsız bir piyasadır ve tahviller ikame edilemez.
Tahmini Süre:1m 30s
Bu soruyu puanla

Konular

Vade Yapısı: Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi

Bu konudan daha fazla soru