Examkin

Soru

Zorluk: OrtaVade Yapısı: Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi

Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi (Market Segmentation Hypothesis) çerçevesinde, kısa vadeli tahvil piyasasında belirgin bir talep fazlası yaşanırken uzun vadeli tahvil piyasasında arz fazlasının hüküm sürdüğü bir ekonomide; verim eğrisinin (yieldyield curvecurve) alacağı şekil ve bu teorinin açıklamakta yetersiz kaldığı temel ampirik bulgu aşağıdakilerden hangisidir?

  1. Verim eğrisi pozitif eğimli olur; farklı vadeli faiz oranlarının zaman içinde birlikte hareket etmesi açıklanamaz.Cevap
  2. B
    Verim eğrisi negatif eğimli olur; kısa vadeli faizlerin uzun vadeli faizlerden daha düşük olma eğilimi açıklanamaz.
  3. C
    Verim eğrisi yatay olur; yatırımcıların vade tercihlerinin faiz oranları üzerindeki etkisi açıklanamaz.
  4. D
    Verim eğrisi pozitif eğimli olur; uzun vadeli faizlerin genellikle kısa vadeli faizlerden yüksek olması açıklanamaz.
  5. E
    Verim eğrisi negatif eğimli olur; tahvillerin birbirinin tam ikamesi olduğu gerçeğiyle çelişilir.

Cevap

Verim eğrisi pozitif eğimli olur; farklı vadeli faiz oranlarının zaman içinde birlikte hareket etmesi açıklanamaz.
Doğru seçenek, belirtilen arz-talep koşullarının uzun vadeli faizleri kısa vadeli faizlerin üzerine çıkararak pozitif eğimli bir verim eğrisi oluşturacağını ve bu teorinin en büyük zayıflığı olan faiz oranlarının birlikte hareket etme özelliğini açıklayamayacağını doğru bir şekilde ifade etmektedir.

Adım Adım Çözüm

1
Kısa vadeli piyasadaki dengeyi analiz etme
Kısa vadeli tahvil piyasasında talep fazlası olması, tahvil fiyatlarını artırırken kısa vadeli faiz oranlarını (isi_s) düşürür.
Tahvil fiyatı ile faiz oranı arasında ters yönlü bir ilişki vardır.
2
Uzun vadeli piyasadaki dengeyi analiz etme
Uzun vadeli tahvil piyasasında arz fazlası olması, tahvil fiyatlarını düşürürken uzun vadeli faiz oranlarını (ili_l) yükseltir.
Arz fazlası fiyatları aşağı çeker, bu da getiri oranını (faizi) artırır.
3
Verim eğrisinin şeklini belirleme
il>isi_l > i_s olduğu için verim eğrisi pozitif (yukarı doğru) eğimli bir hal alır.
Vade uzadıkça faiz oranının artması pozitif eğimli bir verim eğrisi tanımlar.
4
Teorinin kısıtını değerlendirme
Hipotez, her vadeyi birbirinden kopuk (bağımsız) piyasalar olarak gördüğü için, ampirik olarak gözlemlenen 'farklı vadeli faizlerin birlikte hareket etmesi' (co−movementco-movement) olgusunu açıklayamaz.
Piyasalar arasında ikame ve geçişlilik olmadığı varsayımı bu ampirik gerçeği açıklamasız bırakır.

Anahtar Kavram

Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi'ne göre verim eğrisi, her vadenin kendi arz ve talebi tarafından belirlenir; ancak faizlerin korelasyonunu (birlikte hareketini) açıklayamaz.

Daha Fazla Pratik

Beklentiler Hipotezi ve Likidite Tercihi Hipotezi'nin 'birlikte hareket etme' olgusuna yaklaşımını karşılaştırınız.
Tahmini Süre:1m 30s
Bu soruyu puanla

Konular

Vade Yapısı: Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi

Bu konudan daha fazla soru