Faiz oranlarının vade yapısını açıklamaya yönelik geliştirilen Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi (Market Segmentation Hypothesis), farklı vadeli tahvillerin birbirinin ikamesi olmadığını varsaymaktadır. Bu temel varsayımdan hareketle, Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi'nin faiz oranlarının ampirik (gözlemlenen) davranışı konusundaki en önemli eksikliği aşağıdakilerden hangisidir?
- Farklı vadeli faiz oranlarının zaman içinde birlikte hareket etme (co-movement) eğilimini açıklayamamasıCevap
- BTahvillerin birbirinin tam ikamesi olduğu varsayımına dayanması
- CVerim eğrisinin neden genellikle pozitif (yukarı doğru) eğimli olduğunu açıklayamaması
- DFaiz oranlarının belirlenmesinde sadece likidite priminin etkili olduğunu savunması
- EUzun vadeli faiz oranlarının, kısa vadeli faizlerin ortalaması olduğunu kabul etmesi
Cevap
Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi'nin en temel eksikliği, farklı vadeli faiz oranlarının zaman içinde birlikte hareket etme (co-movement) eğilimini açıklayamamasıdır.
Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi, kısa ve uzun vadeli tahvil piyasalarını tamamen birbirinden bağımsız (segmentlere ayrılmış) kabul eder. Bu durumda, kısa vadeli bir piyasadaki faiz değişimi uzun vadeli piyasayı etkilemez. Ancak gerçek piyasa verilerinde, tüm vadelerdeki faiz oranlarının benzer trendler sergilediği (birlikte hareket ettiği) görülür. Teorinin piyasaları birbirinden kopuk varsayması, bu 'birlikte hareket etme' (co-movement) olgusunu açıklamasını imkansız kılar.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi'nde Piyasaların Bağımsızlığı ve Co-movement Problemi
İpuçları
1
Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi'nin tahviller arasındaki 'ikame' ilişkisine dair varsayımını hatırlayın.
2
Eğer piyasalar tamamen kopuksa, bir piyasadaki fiyat değişimi diğerini etkiler mi? Gerçek hayatta etkiliyor mu?
Daha Fazla Pratik
Likidite Primi Hipotezi'nin bu 'birlikte hareket etme' sorununu nasıl çözdüğünü araştırın.
Tahmini Süre:45s