Sermaye piyasası ve Türk Ticaret Kanunu (TTK) mevzuatına tabi halka açık anonim şirketlerde, yasal yedek akçeler ayrıldıktan sonra belirlenen birinci temettünün dağıtım süreci birbiri ardına gelen spesifik tarihleri içerir. Bu aşamalar sırasıyla; ilan tarihi, temettü hariç tarih (temettüsüz işlem tarihi), kayıt tarihi ve ödeme tarihidir.
Bu tarihler ve işleyişleri arasındaki farklar dikkate alındığında, aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?
- Temettü hariç tarihinde (temettüsüz işlem tarihi) veya sonrasında hisse senedini satın alan bir yatırımcı ilgili kâr payını alma hakkı kazanamaz ve bu tarihte hisse senedinin piyasa fiyatı teorik olarak dağıtılacak temettü tutarı kadar düşer.Cevap
- Bİlan tarihi, yöneticiler ile hissedarlar arasındaki temsil (vekalet) sorununu sınırlandırmak amacıyla, birinci temettünün yatırımcıların hesaplarına fiilen yatırıldığı aşamayı ifade eder.
- CTemettü ödeme tarihi, şirketin dış kaynak ihtiyacını (DKİ) azaltmak amacıyla oto-finansman oranını kamuya duyurduğu ve temettü almaya hak kazananların listelendiği kayıt tarihidir.
- DKayıt tarihi, M&M temettü ilgisizliği varsayımları altında kâr payının firma değerini etkilememesi için yatırımcıların hisselerini ellerinden çıkardıkları ve temettü hakkının düştüğü tarihtir.
- ETemettü hariç tarih, artık (residual) temettü politikası uygulayan bir işletmede, planlanan yatırımlardan arta kalan kârın pay sahiplerinin hesaplarına kaydedildiği en son aşamadır.
Cevap
Doğru cevap, temettü hariç tarihinde hisse senedini satın alan yatırımcının kâr payı alma hakkı kazanamayacağını ve hisse fiyatının dağıtılacak temettü tutarı kadar teorik olarak düşeceğini belirten ifadedir.
Temettü hariç tarih (ex-dividend date), bir hisse senedinin ilan edilen kâr payı hakkı olmaksızın işlem görmeye başladığı ilk iş günüdür. Bu tarihten önce hisseyi alanlar kâr payına hak kazanırken, bu tarihte veya sonrasında alanlar kâr payı talep edemez. Şirketten kesinleşmiş bir nakit çıkışı olacağı için, piyasanın etkinliği gereği hisse senedinin fiyatı temettü hariç tarihin sabahında teorik olarak dağıtılacak temettü tutarı kadar düşüşle açılır.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Temettü Dağıtım Süreci Aşamaları ve Fiyat Dinamikleri