Examkin

Soru

Zorluk: OrtaTemettü Kavramı ve Ödeme Türleri

Sermaye piyasalarında işlem gören bir işletmenin kâr dağıtım sürecinde; nakit, bedelsiz pay senedi ve borç senedi gibi çeşitli temettü türleri tercih edilebilmekte ve bu süreç belirli yasal tarihler çerçevesinde yürütülmektedir.

Bir finansal danışmanın bu konudaki bilgilendirme notunda yer alan aşağıdaki ifadelerden hangisi, temettü türlerinin özellikleri ile dağıtım takvimindeki aşamaların niteliklerini doğru bir şekilde yansıtmaktadır?

  1. A
    Nakit temettü dağıtımı, işletmenin yatırımları için kullanabileceği otofinansman kapasitesini artırarak dış kaynak ihtiyacını sınırlandırırken; ilan tarihi (declaration date) ortakların kâr paylarını fiilen tahsil ettikleri ödeme aşamasını ifade eder.
  2. B
    Borç senedi (scrip) biçiminde yapılan temettü ödemesi, şirketin borç-özkaynak oranını düşürerek finansal esnekliğini artırır; kayıt tarihi (record date) ise yönetim kurulunun temettü dağıtım kararını yasal olarak kamuoyuna ilk kez duyurduğu gündür.
  3. C
    Hisse senedi (bedelsiz) şeklinde temettü verilmesi, hissedarların şirketteki mülkiyet yüzdesini ve kontrol gücünü artırır; ödeme tarihi (payment date) ise şirket kayıtlarına bakılarak temettü almaya hak kazanan yatırımcıların tespit edildiği gündür.
  4. Hisse senedi (bedelsiz) şeklinde temettü dağıtımı, işletmenin toplam özkaynak büyüklüğünü değiştirmezken dağıtılmamış kârları ödenmiş sermaye kalemine aktarır; temettüsüz işlem tarihi (ex-dividend date) ise yeni hisse alıcısının o döneme ait kâr payı hakkından mahrum kaldığı ilk işlem günüdür.Cevap
  5. E
    Şirketin nakit yetersizliği durumunda başvurduğu borç senedi ihracıyla kâr payı ödemesi, bilançodaki dağıtılmamış kârlar kaleminde bir azalışa neden olmaz; temettüsüz işlem tarihi ise piyasada hisse senedi fiyatının hisse başına kâr payı tutarı kadar yukarı yönlü düzeltildiği aşamadır.

Cevap

Hisse senedi şeklinde temettü dağıtımının özkaynak toplamını değiştirmeyip dağıtılmamış kârları sermayeye aktardığı ve temettüsüz işlem tarihinin (ex-dividend date) yeni alıcının kâr payı hakkından mahrum kaldığı ilk gün olduğu ifadesi tamamen doğrudur.
Bedelsiz hisse senedi ihracı yoluyla yapılan temettü ödemesinde işletmeden nakit çıkışı olmaz; bilançoda 'dağıtılmamış kârlar' hesabı azalarak 'ödenmiş sermaye' hesabı artar. Bu durum işletmenin toplam özkaynak büyüklüğünü değiştirmez. Ayrıca temettüsüz işlem tarihi (ex-dividend date), hisse senedinin üzerinde kâr payı kuponu olmaksızın işlem görmeye başladığı, yani yeni alıcının kâr payı hakkından yararlanamadığı ilk piyasa günüdür. Bu ifadedeki her iki kavram da teorik açıdan tamamen doğrudur.

Adım Adım Çözüm

1
Seçeneklerdeki temettü ödeme türlerinin (nakit, bedelsiz hisse, borç senedi) bilançodaki özkaynak ve yabancı kaynak kalemlerine etkilerini analiz etmek.
Nakit ve borç senedi şeklindeki temettülerin dağıtılmamış kârları azalttığı, bedelsiz hisse dağıtımının ise sadece özkaynak içi transfer (kârdan sermayeye aktarım) yaratarak toplam özkaynak tutarını değiştirmediği belirlenir.
Her bir temettü türünün finansal durum tablosuna, sermaye yapısına ve şirketin likiditesine farklı etkileri vardır; doğru seçeneği bulmak için bu etkilerin net bilinmesi şarttır.
2
Temettü dağıtım sürecindeki yasal takvim aşamalarının (ilan, kayıt, temettüsüz işlem, ödeme) tanımlarını eşleştirmek.
İlan tarihi duyurunun yapıldığı gün, kayıt tarihi hak sahiplerinin belirlendiği gün, temettüsüz işlem tarihi hisseyi alanın kâr payı hakkını kaybettiği ve hisse fiyatının düştüğü gün, ödeme tarihi ise fiili aktarımın yapıldığı gündür.
Yanlış seçeneklerde tarihlerin birbirinin yerine kullanılıp kullanılmadığını tespit etmek için takvim sürecinin kronolojik ve kavramsal özellikleri incelenmelidir.
3
Seçeneklerde verilen özellik ve tarih eşleştirmelerini bir bütün olarak değerlendirmek.
Sadece hisse senedi (bedelsiz) temettü ile temettüsüz işlem tarihinin açıklandığı ifadenin finansal yönetim ilkeleriyle tam uyumlu olduğu, diğer seçeneklerde ise özelliklerin ve takvim aşamalarının hatalı çaprazlandığı sonucuna ulaşılır.
Soru, hem temettü ödeme türlerini hem de dağıtım tarihlerini aynı cümle içinde test ettiği için her iki bileşenin de doğru olduğu tek seçeneğin tespit edilmesi gerekir.

Anahtar Kavram

Temettü Ödeme Türleri ve Dağıtım Takvimi Tarihleri
Bu soruyu puanla

Konular

Temettü Kavramı ve Ödeme Türleri

Bu konudan daha fazla soru