Bir işletmenin birbirini izleyen iki döneme ait karşılaştırmalı bilançosu analiz edildiğinde; "Duran Varlıklar" toplamının mutlak tutarında oranında bir artış gerçekleştiği, buna karşılık "Özkaynaklar" ve "Uzun Vadeli Yabancı Kaynaklar" toplamının mutlak tutarında herhangi bir değişim yaşanmadığı, aradaki farkın tamamen "Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar" kalemindeki artışla dengelendiği saptanmıştır.
Bu veriler ışığında, işletmenin kaynak yapısındaki değişimlerin finansal analiziyle ilgili aşağıdaki yorumlardan hangisi doğrudur?
- İşletme, uzun vadeli yatırımlarını kısa vadeli kaynaklarla finanse ederek finansal uyumluluk ilkesini bozmuş ve likidite riskini artırmıştır.Cevap
- BÖzkaynak ve uzun vadeli kaynakların toplamının değişmemesi, işletmenin borç ödeme gücünün ve finansal bağımsızlığının en üst seviyeye ulaştığını gösterir.
- CKısa vadeli yabancı kaynaklardaki artış, işletmenin net işletme sermayesinin (devamlı sermaye) büyüdüğüne ve dönen varlık verimliliğinin arttığına kanıttır.
- DDuran varlıklardaki artışın kısa vadeli borçlarla karşılanması, işletmenin fon maliyetini düşürerek özkaynak kârlılığını risk içermeden maksimize ettiğini gösterir.
- EKaynak yapısındaki bu değişim, işletmenin aktif yapısındaki likidite derecesinin arttığını ve nakit akışının güçlendiğini ifade eden olumlu bir gelişmedir.
Cevap
İşletmenin duran varlık yatırımını kısa vadeli kaynaklarla finanse etmesi, finansal dengenin bozulmasına ve likidite riskinin artmasına neden olmuştur.
İşletmenin duran varlıklarındaki artışın, özkaynak veya uzun vadeli yabancı kaynaklar yerine kısa vadeli yabancı kaynaklarla finanse edilmesi, finansal analizin temel prensibi olan 'vade uyumu' ilkesine aykırıdır. Bu durum, işletmenin borçlarını vadesinde ödeme kabiliyetini (likidite) tehlikeye atar.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Finansal Uyumluluk (Vade Uyumu) İlkesi
İpuçları
1
Duran varlıkların hangi tür kaynaklarla finanse edilmesi gerektiğini hatırlayın.
2
Karşılaştırmalı analizde bir kalemdeki artışın diğer tarafta (aktif/pasif) bir karşılığı vardır. Duran varlık artmış ama uzun vadeli kaynaklar sabit kalmışsa, para nereden gelmiştir?
3
Vade uyumu ilkesine göre uzun vadeli yatırımlar uzun vadeli kaynaklarla karşılanmalıdır. Bu soruda duran varlıklar ( artış) kısa vadeli borçlarla finanse edilmiştir, bu da likidite krizine davetiye çıkarır.
Daha Fazla Pratik
İşletmenin bu riskli durumdan kurtulması için pasif yapısında ne gibi değişiklikler yapması gerektiğini (borç konsolidasyonu, sermaye artırımı vb.) araştırın.
Alternatif Yöntem
Net İşletme Sermayesi () üzerinden düşünün. . Soru senaryosunda Devamlı Sermaye sabit kalırken Duran Varlıklar artmaktadır. Bu durum 'in azalmasına ve hatta negatife düşmesine (Net İşletme Sermayesi Noksanı) neden olur.
Tahmini Süre:2m 30s