Bir finansal analist, bir yatırım fonu adına potansiyel yatırım kararlarını değerlendirmek… — KPSS Muhasebe

Bir finansal analist, bir yatırım fonu adına potansiyel yatırım kararlarını değerlendirmek amacıyla bir şirket üzerinde şu çalışmaları yürütmüştür:

I. Şirketin özkaynak kârlılığının ( $ROE$ ), borçlanma maliyeti ile aktif kârlılığı ( $ROA$ ) arasındaki farktan nasıl etkilendiğini (finansal kaldıraç etkisi) modellemiştir.
II. Şirketin geçmiş dönem hisse başına kâr ( $HBK$ ) verilerini kullanarak sürdürülebilir büyüme oranını ( $g = ROE \times (1 - \text{Temettü Dağıtım Oranı})$ ) hesaplamıştır.
III. Şirketin ticari borçlarını ödeme süresindeki artışın, tedarikçiler nezdindeki güvenilirliğini ve kısa vadeli kredi limitlerini nasıl etkileyebileceğini araştırmıştır.
IV. Şirketin üretim maliyetlerindeki sapmaları analiz etmek amacıyla standart maliyet yöntemine göre hazırlanan iç departman performans raporlarını incelemiştir.

Analistin yaptığı bu çalışmaların niteliği ve kapsamı göz önüne alındığında, 'Yatırım Analizi' dahilinde değerlendirilebilecek faaliyetler ve bu analiz türünün 'Kredi Analizi'nden temel yapısal farkı aşağıdakilerden hangisidir?

$I$ ve $II$ nolu faaliyetler yatırım analizi kapsamındadır; çünkü bu analiz türü, kredi analizinden farklı olarak işletmenin anapara ve faiz ödeme kapasitesinden ziyade uzun vadeli kazanç gücü ve ortakların elde edeceği getiriye odaklanır.Cevap
B
$I$ ve $III$ nolu faaliyetler yatırım analizi kapsamındadır; çünkü yatırım analizi hem finansal yapıyı hem de likiditeyi kapsamlı bir şekilde ele alan ve her zaman işletme dışı taraflarca gerçekleştirilen bir 'dış analiz' türüdür.
C
$II$ ve $IV$ nolu faaliyetler yatırım analizi kapsamındadır; çünkü yatırım analizi, yönetim analizinin bir alt dalı olarak işletmenin tüm içsel verimlilik ve maliyet süreçlerini denetleyen dinamik bir süreçtir.
D
$I$ , $II$ ve $III$ nolu faaliyetler yatırım analizi kapsamındadır; çünkü yatırım analizi, işletmenin tüm finansal yükümlülüklerini ve hisse senedi performansını statik bir yaklaşımla ele alan en geniş kapsamlı analizdir.
E
Yalnızca $II$ nolu faaliyet yatırım analizi kapsamındadır; çünkü bu analiz türü sadece geçmişteki kâr dağıtımları ile sınırlıdır ve kredi analizinden farklı olarak hiçbir şekilde gelecek projeksiyonu içermez.

Cevap

Analistin yürüttüğü çalışmalardan özkaynak kârlılığı modellemesi ve sürdürülebilir büyüme oranı hesaplaması yatırım analizi kapsamındadır; bu analiz türü kârlılık ve ortakların getirisine odaklanmasıyla kredi analizinden ayrılır.

Yatırım analizi, işletmenin sermaye yapısını güçlendirmesi, kâr yaratma potansiyeli ve hisse senedi piyasa performansıyla ilgilenir. Finansal kaldıraç etkisi (

I

) ve sürdürülebilir büyüme oranı (

II

) doğrudan yatırımcının getiri beklentisini ölçtüğü için bu kapsama girer. Kredi analizinden farkı ise, önceliğin borç ödeme güvenliği (likidite) yerine kârlılık ve büyüme olmasıdır.

Adım Adım Çözüm

Faaliyetlerin analiz türlerine göre sınıflandırılması

I

II

: Yatırım Analizi,

III

: Kredi Analizi,

IV

: Yönetim Analizi

Yatırım analizi kârlılık ve büyüme ile, kredi analizi borç ödeme gücü ile, yönetim analizi ise iç verimlilik ile ilgilenir.

Yatırım analizinin temel amacının belirlenmesi

İşletmenin uzun vadeli kazanç gücü, temettü kapasitesi ve hisse senedi değer artışı

Bu analiz türü, işletmeye sermaye koyan veya koymayı düşünen ortakların çıkarlarını gözetir.

Kredi analizi ile yapısal farkın saptanması

Kredi analizi 'güvenlik/likidite' odaklıyken, yatırım analizi 'kârlılık/verim' odaklıdır.

Kredi verenler anapara ve faizin geri dönmesini beklerken, yatırımcılar kâr payı ve değer artışı bekler.

Doğru sentezin oluşturulması

I

II

nolu faaliyetlerin kârlılık odaklı olması nedeniyle yatırım analizi kapsamında olduğunun teyit edilmesi

Finansal kaldıraç etkisi ve sürdürülebilir büyüme, doğrudan yatırımcının getiri ve risk beklentisini etkiler.

Anahtar Kavram

Yatırım Analizi: İşletme sahipleri veya ortak olmayı düşünenler için yapılan, kârlılık ve kazanç gücü odaklı analiz türüdür.

İpuçları

Analizin kimin için yapıldığına odaklanın: Yatırımcı 'kâr ve büyüme' beklerken, kredi veren 'borcun geri ödenmesini' bekler.

Finansal kaldıraç ve hisse başına kâr gibi kavramlar doğrudan özkaynak sahiplerinin getirisi ile ilgilidir.

Daha Fazla Pratik

Finansal kaldıraç etkisinin özkaynak kârlılığı üzerindeki olumlu ve olumsuz çalışma prensiplerini tekrar edebilirsiniz.

Tahmini Süre:2m 30s

Soru

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

İpuçları

Daha Fazla Pratik

Konular

Bu konudan daha fazla soru