İşletmenin dört yıllık bir süreci kapsayan finansal verileri üzerinden yapılan eğilim yüzdeleri (trend) analizi neticesinde elde edilen bulgular aşağıdaki tabloda sunulmuştur:
| Kalemler | 1. Yıl (Baz) | 2. Yıl | 3. Yıl | 4. Yıl |
|---|---|---|---|---|
| Net Satışlar | ||||
| Satışların Maliyeti | ||||
| Ticari Alacaklar | ||||
| Faaliyet Giderleri |
Bu verilere dayanarak, işletmenin mali performansı ve çalışma sermayesi yönetimi hakkında yapılabilecek en isabetli değerlendirme aşağıdakilerden hangisidir?
- İşletmenin brüt satış kâr marjı daralırken, satışlardaki artışın ticari alacaklardaki artışın gerisinde kalması tahsilat politikasının gevşediğine ve likidite riskinin arttığına işaret etmektedir.Cevap
- Bİşletme, faaliyet giderlerini kontrol altında tutamadığı için operasyonel verimliliğini kaybetmiş ve bu durum brüt kârın net kâra dönüşmesini engellemiştir.
- CTicari alacaklardaki hızlı yükseliş, işletmenin nakit döngüsünü kısalttığı için dönem sonu nakit mevcudunda reel bir artış yaşandığını kanıtlamaktadır.
- DNet satışlar ile satışların maliyeti arasındaki olumlu korelasyon, işletmenin pazar payını korurken birim maliyetlerini düşürdüğünü ve ölçek ekonomisinden yararlandığını göstermektedir.
- Eİşletme, peşin satışlara ağırlık vererek ticari alacaklarını minimize etmiş ve bu strateji sayesinde satış hacmini . yılda en üst seviyeye çıkarmıştır.
Cevap
İşletmenin brüt satış kâr marjı daralırken, satışlardaki artışın ticari alacaklardaki artışın gerisinde kalması tahsilat politikasının gevşediğine ve likidite riskinin arttığına işaret etmektedir.
Verilen tabloda . yıl itibarıyla Satışların Maliyeti eğilim yüzdesi (), Net Satışlar eğilim yüzdesini () aşmıştır. Bu durum, her TL'lik satış artışına karşılık maliyetlerin daha fazla arttığını, dolayısıyla brüt kâr marjının düştüğünü gösterir. Aynı dönemde Ticari Alacakların () satışlardan çok daha hızlı artması, işletmenin satışlarını tahsil edemediğini veya pazar payını korumak için aşırı vadeli satış yaptığını, bu durumun da işletmenin likiditesini (nakit akışını) bozduğunu doğrulamaktadır.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Eğilim Yüzdeleri Arasındaki İlişkisel Analiz (Divergence Analysis)
İpuçları
1
Satışların mı yoksa maliyetlerin mi daha hızlı arttığına odaklanın; bu size brüt kârlılık hakkında bilgi verecektir.
2
Ticari alacakların net satışlardan daha hızlı artması, işletmenin satışlarını nakde döndürme hızı (tahsilat performansı) hakkında ne söyler?
3
Eğilim yüzdelerinde baz yıl yüzdür (). . yıldaki değerleri birbirleriyle kıyaslayın: Ticari Alacaklar () > Satışların Maliyeti () > Net Satışlar () > Faaliyet Giderleri (). Bu sıralama kârlılık ve likidite kaybını gösterir.
Daha Fazla Pratik
Bu işletmenin nakit akım tablosunu inceleyerek, kârlılık ve tahsilat sorunlarının işletme faaliyetlerinden sağlanan nakit akışını nasıl etkilediğini analiz edebilirsiniz.
Alternatif Yöntem
Analizi basitleştirmek için her yılın Net Satışlar değerini payda kabul edip diğer kalemleri buna oranlayabilirsiniz. Eğer oranlar (örneğin Alacaklar/Satışlar) yıllar içinde artıyorsa, bu durum ilgili kalemin aleyhte geliştiğini gösterir.
Tahmini Süre:2m 0s