Türkiye ekonomisinde yılından itibaren uygulanan ekonomi politikaları ve 'Güçlü Ekonomiye Geçiş Programı'nın devamı niteliğindeki reformlar, kamu maliyesinde 'borç sürdürülebilirliğini' temel öncelik haline getirmiştir. Bu çerçevede Hazine ve Maliye Bakanlığı (o dönemki adıyla Hazine Müsteşarlığı), borç stokunun risk profilini iyileştirmek amacıyla belirli 'stratejik ölçütler' benimsemiştir.
Aşağıdaki tabloda yılları arasındaki bazı borç göstergeleri verilmiştir:
| Gösterge | |||
|---|---|---|---|
| Merkezi Yönetim Borç Stoku / GSYH (%) | |||
| Stok İçindeki Döviz Cinsinden Borç Payı (%) | |||
| İç Borç Stokunun Ortalama Vadesi (Ay) |
Buna göre, sonrası dönemde merkezi yönetim borç stokunun yapısındaki değişim ve uygulanan borç yönetimi stratejilerine ilişkin aşağıdakilerden hangisi doğrudur?
- Borç stokunun ortalama vadesinin uzatılmasına öncelik verilmiş; stok içindeki döviz cinsinden ve dövize endeksli borçların payı azaltılarak kamu maliyesinin kur riskine karşı duyarlılığı düşürülmüştür.Answer
- BBütçe açıklarının temel kaynağı cari işlemler açığındaki artışın kamu tarafından finanse edilmesi zorunluluğu olmuş, bu durum borç stokunun GSYH'ye oranını artırmıştır.
- CGüçlü Ekonomiye Geçiş Programı'nın temel amacı sadece bankacılık sektöründeki sermaye yapısını güçlendirmek olduğundan, kamu borç yönetiminde herhangi bir yapısal değişikliğe gidilmemiştir.
- DTCMB'nin araç bağımsızlığına kavuşması ile birlikte, hazineye sağlanan kısa vadeli avanslar borç stokunun en büyük bileşeni haline gelerek finansman maliyetlerini düşürmüştür.
- EMerkezi yönetim borç stokunun GSYH'ye oranı, sonrası dönemdeki yüksek faiz dışı fazlalara rağmen istikrarlı bir şekilde artış göstermiştir.
Answer
Borç stokunun ortalama vadesinin uzatılması ve döviz cinsi borçların payının azaltılması stratejisi uygulanmıştır.
Doğru seçenek, sonrası dönemde uygulanan 'borç yönetimi stratejik ölçütlerini' tam olarak yansıtmaktadır. Bu stratejinin üç temel ayağı vardır: 1) Likidite riskini azaltmak için vadenin uzatılması, 2) Kur riskini azaltmak için döviz cinsi borçlanmanın payının düşürülmesi, 3) Faiz riskini yönetmek için TL cinsinden sabit faizli borçlanmaya ağırlık verilmesi. Tablodaki veriler bu üç trendin de başarıyla uygulandığını kanıtlamaktadır.
Step-by-Step Solution
Key Concept
Hazine Stratejik Ölçütleri ve Borç Sürdürülebilirliği
Hints
1
Tablodaki 'Döviz Cinsinden Borç Payı' ve 'Vade' sütunlarındaki değişim yönüne odaklanın.
2
Hazine'nin dış şoklara karşı korunmak için hangi para birimiyle borçlanmayı tercih etmiş olabileceğini düşünün.
3
Stratejik ölçütler çerçevesinde 'daha uzun vade' ve 'daha az döviz riski' hedeflendiğini hatırlayın.
Practice More
yılında geçilen 'Açık Enflasyon Hedeflemesi' rejiminin bu borç yönetimi stratejileriyle nasıl bir uyum içinde olduğunu inceleyebilirsiniz.
Alternative Method
Verilen tabloda (kriz yılı) ile verilerini kıyaslayarak borçluluk yapısının 'iyileşip iyileşmediğini' sorgulayın. İyileşme; daha düşük borç oranı, daha az döviz bağımlılığı ve daha uzun vade anlamına gelir.
Estimated Time:2m 0s