Examkin

Question

Difficulty: HardPara Politikası Aktarım Mekanizmaları

Para politikası aktarım mekanizmaları literatüründe, özellikle küresel finansal kriz sonrası dönemde öne çıkan "Risk Alımı Kanalı" (Risk-taking Channel) yaklaşımına göre; Merkez Bankası'nın politika faiz oranlarını (ii) uzun süre düşük tutması, finansal kurumların davranışlarını aşağıdakilerden hangisi aracılığıyla etkileyerek ekonomik aktiviteyi uyarır?

  1. A
    Borçlanma maliyetlerinin düşmesiyle birlikte firmaların sermaye maliyetinin (rr) azalması ve buna bağlı olarak fiziksel yatırım harcamalarının artması
  2. Risksiz varlıkların getirisinin düşmesiyle birlikte finansal kurumların kâr hedeflerine ulaşmak için "getiri arayışına" (search for yield) girmesi ve kredi standartlarını gevşeterek daha riskli projelere fon sağlamasıAnswer
  3. C
    Yerli faiz oranlarının düşmesinin sermaye çıkışlarına yol açarak yerli paranın değer kaybetmesi ve bu yolla net ihracatın (NXNX) artması
  4. D
    Faizlerdeki düşüşün varlık fiyatlarını yükselterek hanehalkının net değerini artırması ve bu yolla tüketim harcamalarının "servet etkisi" ile uyarılması
  5. E
    Düşük faizlerin bankaların rezerv maliyetlerini azaltması sonucunda bankaların zorunlu karşılık yükümlülüklerini yerine getirme kapasitelerinin artması

Answer

Risk alımı kanalı, düşük faiz oranlarının finansal kurumları "getiri arayışı" (search for yield) nedeniyle daha fazla risk almaya ve kredi standartlarını gevşetmeye ittiğini savunan mekanizmadır.
Risk alımı kanalı, düşük faiz oranlarının finansal aracıların risk algısını şeffaflaştırdığını veya getiri arayışı nedeniyle risk alma iştahlarını artırdığını savunur. Bu süreçte bankalar, daha önce kredi vermeyi reddedecekleri riskli projelere, kâr hedeflerini tutturabilmek amacıyla fon sağlarlar.

Step-by-Step Solution

1
Politika faiz oranlarının (ii) uzun süre düşük tutulmasının etkisini analiz etme
Düşük faizler, risksiz veya düşük riskli varlıkların (devlet tahvili vb.) getirisini azaltır.
Merkez Bankası'nın genişletici adımları piyasadaki risksiz getiri oranlarını aşağı çeker.
2
Finansal kurumların kârlılık hedefleriyle olan etkileşimi inceleme
Sabit kârlılık hedefleri olan bankalar ve fonlar, azalan getiriler karşısında "getiri arayışına" (search for yield) başlar.
Varlık-yükümlülük yönetimi gereği, finansal kurumlar kâr marjlarını korumak zorundadır.
3
Kredi piyasasındaki davranışsal değişikliği belirleme
Kredi standartları gevşetilir ve daha riskli (daha yüksek faizli) borçlulara kredi arzı artırılır.
Daha yüksek getiri elde etme arzusu, risk algısının zayıflamasına ve risk iştahının artmasına yol açar.
4
Ekonomik aktivite üzerindeki nihai etkiyi saptama
Toplam talep ve ekonomik aktivite uyarılır ancak finansal kırılganlık artar.
Artan kredi hacmi harcamaları artırırken, sistemdeki toplam risk seviyesini de yükseltir.

Key Concept

Risk Alımı Kanalı (Risk-taking Channel)

Hints

1
Bu kanal, düşük faizlerin bankaların davranışlarını ve risk iştahını nasıl etkilediğine odaklanır.
2
Finansal kurumların düşük faizli bir ortamda kârlılıklarını sürdürebilmek için başvurdukları 'getiri arayışı' kavramını hatırlayın.
3
Risk alımı kanalı, faizlerin düşmesiyle kredi standartlarının gevşetilmesi ve daha riskli varlık sınıflarına yönelinmesi arasındaki ilişkiyi kurar.

Practice More

Bilanço kanalındaki asimetrik bilgi sorunları (ters seçim ve ahlaki tehlike) ile risk alımı kanalı arasındaki farkları inceleyebilirsiniz.
Estimated Time:2m 30s
Rate this question

Topics

Para Politikası Aktarım Mekanizmaları

More questions from this topic