Examkin

Question

Difficulty: MediumNakit Akışlarının Belirlenmesi (Yatırım, Faaliyet ve Hurda Değeri)

Ulusal bir perakende zinciri, mağazalarının enerji verimliliğini artırmak amacıyla 2.000.0002.000.000 TL yatırım maliyeti olan bir Güneş Enerjisi Santrali (GES) projesini değerlendirmektedir.

Proje ile ilgili fizibilite verileri aşağıdaki gibidir:
- Yatırımın ekonomik ömrü 44 yıldır ve maliyetin tamamı doğrusal (eşit tutarlı) amortisman yöntemiyle itfa edilecektir. Ekonomik ömür sonunda yatırımın defter değeri sıfır olacaktır.
- Projenin faaliyete geçebilmesi için başlangıçta 300.000300.000 TL tutarında net işletme sermayesi yatırımı yapılması gerekmektedir.
- GES yatırımının işletmeye her yıl sağlayacağı nakit faaliyet tasarrufu (amortisman ve vergi öncesi) 800.000800.000 TL'dir.
- Sistemin 4.4. yıl sonundaki tahmini piyasa (hurda) satış değeri 400.000400.000 TL'dir.
- İşletmenin tabi olduğu kurumlar vergisi oranı %25\%25'tir.

Buna göre, projenin 4.4. yılına (son yılına) ait toplam net nakit akışı kaç TL'dir?

  1. A
    1.425.0001.425.000
  2. 1.325.0001.325.000Answer
  3. C
    1.025.0001.025.000
  4. D
    825.000825.000
  5. E
    725.000725.000

Answer

Projenin son yılına ait toplam net nakit akışı 1.325.0001.325.000 TL'dir.
Projenin son yılındaki toplam nakit akışı üç temel bileşenden oluşur: 1) O yılın faaliyetlerinden elde edilen vergi sonrası nakit akışı (Net kâr + Amortisman = 225.000+500.000=725.000225.000 + 500.000 = 725.000 TL). 2) Sistemin tasfiyesinden elde edilecek vergi sonrası hurda değeri (Satış bedeli - Vergi = 400.000−100.000=300.000400.000 - 100.000 = 300.000 TL). 3) Proje başlangıcında bağlanan net işletme sermayesinin çözülerek geri dönüşü (300.000300.000 TL). Bu üç bileşen toplandığında 725.000+300.000+300.000=1.325.000725.000 + 300.000 + 300.000 = 1.325.000 TL son yıl toplam nakit akışını verir.

Step-by-Step Solution

1
Yıllık amortisman giderini hesaplayın.
2.000.000/4=500.0002.000.000 / 4 = 500.000 TL yıllık amortisman.
Amortisman nakit çıkışı gerektirmeyen bir giderdir ancak vergi matrahını düşürerek vergi kalkanı sağlar.
2
4. yılın Faaliyet Nakit Akışını (FNA) hesaplayın.
Vergi Öncesi Kâr = 800.000−500.000=300.000800.000 - 500.000 = 300.000 TL. Vergi (25%) = 75.00075.000 TL. Net Kâr = 225.000225.000 TL. FNA = Net Kâr + Amortisman = 225.000+500.000=725.000225.000 + 500.000 = 725.000 TL.
Faaliyet nakit akışı bulunurken, vergiden sonraki net kâra nakit çıkışı gerektirmeyen amortisman gideri geri eklenmelidir.
3
Hurda değerinin vergi sonrası net tutarını hesaplayın.
Satış Değeri = 400.000400.000 TL. Defter Değeri = 00 TL. Satış Kârı = 400.000400.000 TL. Vergi (25%) = 100.000100.000 TL. Net Hurda Değeri = 400.000−100.000=300.000400.000 - 100.000 = 300.000 TL.
Ekonomik ömür sonunda elde edilen hurda gelirinden, defter değerini aşan kısım üzerinden ödenmesi gereken vergi düşülmelidir.
4
Toplam son yıl (4. yıl) nakit akışını hesaplayın.
Toplam = Faaliyet Nakit Akışı (725.000725.000) + Net Hurda Değeri (300.000300.000) + İşletme Sermayesi Geri Dönüşü (300.000300.000) = 1.325.0001.325.000 TL.
Yatırım projelerinin son yılında, standart faaliyet nakit akışına ek olarak yatırımların tasfiyesinden doğan hurda geliri ve başlangıçta bağlanan işletme sermayesinin çözülmesi eklenir.

Key Concept

Sermaye Bütçelemesinde Nakit Akışlarının Belirlenmesi
Rate this question

Topics

Nakit Akışlarının Belirlenmesi (Yatırım, Faaliyet ve Hurda Değeri)

More questions from this topic