Examkin

Question

Difficulty: MediumÇalışma Sermayesine Yatırım ve Finansman Politikaları

Bir işletmenin finansman yöneticisi, çalışma sermayesi yönetimi kapsamında bilançodaki varlıkların finansmanı için şu stratejiyi uygulamaktadır:

Duran varlıkların tamamı ile sürekli dönen varlıkların tamamı uzun vadeli yabancı kaynaklar ve özkaynaklarla finanse edilmektedir. Buna ek olarak, mevsimsel dalgalanmalardan kaynaklanan geçici dönen varlıkların bir kısmı da uzun vadeli kaynaklarla, sadece geriye kalan küçük bir kısmı kısa vadeli yabancı kaynaklarla karşılanmaktadır.

Buna göre, işletmenin uyguladığı çalışma sermayesi finansman politikası türü ile bu politikanın doğuracağı risk-getiri profili aşağıdakilerden hangisinde doğru ifade edilmiştir?

  1. İhtiyatlı finansman politikasıdır; işletmenin likidite riski düşük, ancak uzun vadeli kaynakların maliyeti nispeten yüksek olduğu için karlılık beklentisi düşüktür.Answer
  2. B
    İhtiyatlı finansman politikasıdır; güvenli uzun vadeli kaynak kullanımı sayesinde hem likidite riski en aza iner hem de karlılık beklentisi maksimize edilir.
  3. C
    Atılgan finansman politikasıdır; geçici dönen varlıkların bir kısmında uzun vadeli kaynak kullanılması vadesi gelen borçları ödeyememe riskini düşürürken karlılığı artırır.
  4. D
    Dengeli finansman politikasıdır; varlıkların ve kaynakların vadeleri tam olarak eşleştirildiği için likidite riski tamamen sıfırlanır ve piyasa ortalamasında getiri sağlanır.
  5. E
    İhtiyatlı yatırım politikasıdır; dönen varlık seviyesi bilerek yüksek tutulduğu için firmanın faaliyet riski düşer ancak buna bağlı olarak karlılık beklentisi de yükselir.

Answer

İşletmenin uyguladığı strateji 'İhtiyatlı (Muhafazakar) Finansman Politikası'dır. Bu politika, düşük likidite riski ve düşük karlılık beklentisi yaratır.
Doğru yanıt, ihtiyatlı (muhafazakar) finansman politikasının temel özelliğini ve bunun sonucunda ortaya çıkan risk-getiri dengesini en yalın haliyle yansıtan ifadedir. İşletme, geçici dönen varlıklarının bile bir bölümünü uzun vadeli ve maliyetli (fakat güvenli) kaynaklarla fonlamaktadır. Bu durum kısa vadeli borç ödeme sıkışıklığı (likidite) riskini minimize ederken, uzun vadeli sermayenin yüksek faizi/maliyeti nedeniyle net karlılığı aşağı çeker.

Step-by-Step Solution

1
Senaryodaki varlık ve kaynak eşleşmesini analiz et.
Duran varlıklar + Sürekli dönen varlıklar + Geçici dönen varlıkların bir kısmı = Uzun vadeli kaynaklar ile finanse ediliyor.
Uygulanan finansman politikasının türünü belirlemek için kaynakların hangi varlık türlerine tahsis edildiğinin haritalandırılması gerekir.
2
Eşleşmeyi teorik çalışma sermayesi finansman politikaları ile sınıflandır.
Kısa vadeli kaynak kullanımının sadece geçici dönen varlıkların bir kısmıyla sınırlandırılması ve uzun vadeli fonlara ağırlık verilmesi, politikanın 'İhtiyatlı (Muhafazakar)' olduğunu gösterir.
Dengeli politikada vade eşleşmesi esasken, uzun vadeli kaynak kullanımının (güvenlik payı oluşturacak şekilde) geçici dönen varlıklara taşması ihtiyatlı yaklaşımdır.
3
Belirlenen politikanın risk ve getiri düzeyini finansal kuramlara göre değerlendir.
Uzun vadeli fonlar, kısa vadeli borçların yenilenme ve faiz dalgalanması risklerini ortadan kaldırdığı için 'düşük likidite riski' yaratır. Ancak, bu kaynakların maliyeti yüksek olduğundan işletmenin toplam 'karlılık beklentisi düşer'.
Finansal yönetimde risk ile getiri aynı yönde hareket eder; güvenlik artıyorsa potansiyel karlılıktan feragat edilmektedir.

Key Concept

Çalışma Sermayesi Finansman Politikaları ve Risk-Getiri İlişkisi
Rate this question

Topics

Çalışma Sermayesine Yatırım ve Finansman Politikaları

More questions from this topic