Mevsimsel talep dalgalanmalarına bağlı olarak üretim hacminde periyodik değişimler yaşayan Delta A.Ş.'nin varlık ve kaynak yapısı incelendiğinde şu durum tespit edilmiştir:
İşletme, dönemsel olarak ortaya çıkan geçici dönen varlıklarının tamamı ile üretim kapasitesinin gerektirdiği sürekli dönen varlıklarının önemli bir bölümünü ticari krediler ve kısa vadeli banka kredileri gibi kısa vadeli yabancı kaynaklarla finanse etmektedir. Duran varlıklar ile sürekli dönen varlıkların geriye kalan küçük bir kısmı ise uzun vadeli yabancı kaynaklar ve özkaynaklar kullanılarak karşılanmaktadır.
Bu bulgulara göre, Delta A.Ş.'nin uyguladığı çalışma sermayesi finansman politikası ve bu politikanın olası finansal sonuçları hakkında aşağıdakilerden hangisi doğrudur?
- Aİşletme dengeli (vade uyumlu) finansman politikasını seçmiştir; geçici dönen varlıklar ile kısa vadeli yabancı kaynakların eşleştirilmesi, varlık ve kaynak vadelerinin tam olarak örtüştüğünü gösterir.
- Bİşletme atılgan (agresif) finansman politikasını uygulamaktadır; ancak kısa vadeli yabancı kaynak kullanımının artması işletmenin net çalışma sermayesini büyüterek finansal riski en aza indirir.
- İşletme atılgan (agresif) finansman politikasını uygulamaktadır; bu strateji net çalışma sermayesini azaltarak likidite riskini artırırken, nispeten düşük maliyetli kısa vadeli kaynak kullanımı nedeniyle beklenen karlılığı yükseltir.Answer
- Dİşletme ihtiyatlı (muhafazakâr) finansman politikasını benimsemiştir; bu sayede kısa vadeli borç geri ödeme baskısı ortadan kalkmış ve işletmenin karlılık düzeyi maksimize edilmiştir.
- Eİşletme atılgan (agresif) finansman politikasını uygulamaktadır; bu tercih işletmenin sabit üretim ve faaliyet giderlerini artıracağından faaliyet kaldıracı derecesinin (DOL) yükselmesine neden olur.