Examkin

Question

Difficulty: MediumHisse Senedi İhracı (Dışsal Özkaynak Finansmanı)

Borsa İstanbul'da işlem gören Lodos Enerji A.Ş., kapasite artırımı yatırımlarını finanse etmek amacıyla ödenmiş sermayesini 200.000.000 TL'den 300.000.000 TL'ye çıkarma kararı almıştır. Şirket, artırılan 100.000.000 TL'lik kısmı temsil eden yeni payları, mevcut ortaklarının yeni pay alma (rüçhan) haklarını kısıtlamadan nakden (bedelli olarak) ihraç edecektir.

Sermaye artırımı kararı öncesinde şirketin paylarının borsadaki piyasa fiyatı 1414 TL'dir. İhraç edilecek payların nominal değeri 11 TL olup, rüçhan hakkı kullanım fiyatı (ihraç fiyatı) 55 TL olarak belirlenmiştir.

Buna göre, şirketin mevcut bir ortağının elinde bulundurduğu her 1 adet paya isabet eden rüçhan hakkının teorik değeri kaç TL'dir?

  1. A
    4,50
  2. B
    9,00
  3. 3,00Answer
  4. D
    11,00
  5. E
    6,00

Answer

Rüçhan hakkının teorik değeri 3,00 TL'dir.
Doğru yanıt olan 3,003,00 TL, rüçhan hakkı teorik formülü olan R=Bo×(Pm−Pi)1+BoR = \frac{B_o \times (P_m - P_i)}{1 + B_o} eşitliğinden elde edilmiştir. Bedelli oranı 0,500,50, piyasa fiyatı 1414 TL ve ihraç fiyatı 55 TL yerine konduğunda sonuç 4,501,50=3,00\frac{4,50}{1,50} = 3,00 TL olarak bulunur. Alternatif olarak, hissenin bölünmüş fiyatı (1×14)+(0,50×5)1,50=11\frac{(1 \times 14) + (0,50 \times 5)}{1,50} = 11 TL olup, eski fiyat ile yeni fiyat arasındaki fark (14−1114 - 11) rüçhan hakkı değerini (33 TL) verir.

Step-by-Step Solution

1
Bedelli sermaye artırım oranının (BoB_o) bulunması.
Bo=100.000.000200.000.000=%50B_o = \frac{100.000.000}{200.000.000} = \%50 (0,500,50)
Rüçhan hakkı formülünde veya bölünmüş fiyat hesabında mevcut hisse başına düşen yeni hisse oranının (bedelli oranı) bilinmesi gerekir.
2
Rüçhan hakkı teorik değerinin (RR) formül kullanılarak hesaplanması.
R=Bo×(Pm−Pi)1+Bo=0,50×(14−5)1+0,50=4,501,50=3,00 TLR = \frac{B_o \times (P_m - P_i)}{1 + B_o} = \frac{0,50 \times (14 - 5)}{1 + 0,50} = \frac{4,50}{1,50} = 3,00 \text{ TL}
Rüçhan hakkı, mevcut piyasa fiyatı (PmP_m) ile ihraç fiyatı (PiP_i) arasındaki farkın, bedelli oranına (BoB_o) göre ağırlıklandırılarak yeni duruma uyarlanmasıyla elde edilir.

Key Concept

Rüçhan Hakkı Teorik Değerlemesi
Rate this question

Topics

Hisse Senedi İhracı (Dışsal Özkaynak Finansmanı)

More questions from this topic