Bir kamu-özel sektör işbirliği projesini üstlenen Atlas Altyapı Yatırımları A.Ş.'nin sermaye yapısına ilişkin defter ve piyasa değerleri aşağıdaki tabloda verilmiştir:
| Sermaye Unsuru | Defter Değeri (TL) | Piyasa Değeri (TL) |
|---|---|---|
| Yabancı Kaynaklar | 50.000.000 | 40.000.000 |
| Özkaynaklar | 50.000.000 | 60.000.000 |
| Toplam | 100.000.000 | 100.000.000 |
Şirketin finansman maliyetlerini belirlemede kullanılacak diğer piyasa verileri şöyledir:
- Vergiden önceki borç maliyeti: %16
- Kurumlar vergisi oranı: %25
- Risksiz faiz oranı: %10
- Beklenen piyasa getirisi: %20
- Hisse senedi beta katsayısı: 1,2
Buna göre, Atlas Altyapı Yatırımları A.Ş.'nin yeni projelerini değerlendirirken kullanması gereken Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (AOSM) yüzde kaçtır?
- A%17,0
- B%19,6
- %18,0Answer
- D%25,2
- E%19,0
Answer
Atlas Altyapı Yatırımları A.Ş.'nin ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti %18,0 olarak hesaplanmalıdır.
Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (AOSM), sermaye bileşenlerinin piyasa değeri ağırlıkları ile vergi sonrası maliyetlerinin çarpılıp toplanmasıyla bulunur. Piyasa değerlerine göre özkaynak ağırlığı 0,60 ve yabancı kaynak ağırlığı 0,40'tır. Finansal varlıkları fiyatlama modeli ile özkaynak maliyeti %22, vergi kalkanı dikkate alınarak borç maliyeti ise %12 olarak bulunur. Bu maliyetler ilgili piyasa ağırlıklarıyla çarpıldığında sonuç %18,0 çıkmaktadır.
Step-by-Step Solution
Key Concept
Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (AOSM) hesaplamasında piyasa değeri ağırlıklarının ve vergi kalkanının kullanılması