Examkin

Question

Difficulty: MediumAğırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (AOSM)

Tarımsal ekipmanlar üreten Başak Makine A.Ş.'nin sermaye yapısına ilişkin defter ve piyasa değerleri aşağıdaki tabloda verilmiştir:

Kaynak TürüDefter Değeri (TL)Piyasa Değeri (TL)
Özkaynak50.000.000120.000.000
Yabancı Kaynak (Borç)50.000.00080.000.000

İşletmenin özkaynak maliyeti %16\%16 ve vergi öncesi yabancı kaynak maliyeti %10\%10 olarak hesaplanmıştır. Kurumlar vergisi oranı %20\%20'dir.

Buna göre, Başak Makine A.Ş.'nin Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (AOSM) yüzde kaçtır?

  1. A
    11,2
  2. B
    12,0
  3. 12,8Answer
  4. D
    13,0
  5. E
    13,6

Answer

Doğru değer 12,8'dir.
Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (AOSM), piyasa değerleri baz alınarak (özkaynak için %60, yabancı kaynak için %40) ağırlıklandırıldığında ve borç maliyetine %20 oranındaki kurumlar vergisi indirimi (vergi kalkanı) uygulanıp %8 olarak hesaba katıldığında %12,8 çıkmaktadır.

Step-by-Step Solution

1
Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti hesaplamasında kullanılacak olan piyasa değeri ağırlıklarını belirlemek.
Toplam Piyasa Değeri =120.000.000+80.000.000=200.000.000= 120.000.000 + 80.000.000 = 200.000.000 TL. Özkaynak Ağırlığı (WeW_e) =120200=0,60= \frac{120}{200} = 0,60 ve Yabancı Kaynak Ağırlığı (WdW_d) =80200=0,40= \frac{80}{200} = 0,40 olarak bulunur.
Sermaye maliyeti hesaplanırken işletmenin gerçek cari değerini yansıtan piyasa değerleri dikkate alınmalıdır.
2
Yabancı kaynağın vergi sonrası maliyetini hesaplamak.
Vergi Sonrası Borç Maliyeti (kdk_d) =%10×(1−0,20)=%10×0,80=%8= \%10 \times (1 - 0,20) = \%10 \times 0,80 = \%8 bulunur.
Borç faiz giderleri vergi matrahından düşülebildiği için işletmeye vergi kalkanı sağlar, bu nedenle maliyet vergi sonrasına dönüştürülmelidir.
3
Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (AOSM) formülünü uygulamak.
AOSM=(0,60×%16)+(0,40×%8)=%9,6+%3,2=%12,8AOSM = (0,60 \times \%16) + (0,40 \times \%8) = \%9,6 + \%3,2 = \%12,8 sonucuna ulaşılır.
İşletmenin toplam sermaye maliyeti, her bir fon kaynağının kendi maliyeti ile toplam yapı içindeki ağırlığının çarpılarak toplanmasıyla elde edilir.

Key Concept

Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyetinde Piyasa Değeri ve Vergi Kalkanı Etkisi
Rate this question

Topics

Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (AOSM)

More questions from this topic