Examkin

Finansal Başarısızlık

4 questions

Question 1Question →

Omega A.Ş.'nin hazırlanan son bilançosunda, toplam varlıklarının piyasa değerinin toplam borçlarından yüksek olduğu ve yürüttüğü projelerin net bugünkü değerinin pozitif olduğu (uzun vadede kârlı olduğu) görülmektedir. İşletmenin cari oranı 2,5 düzeyindedir; ancak dönen varlıklarının çok büyük bir kısmı satış hızı yavaşlamış stoklardan oluşmaktadır. Bu likidite yapısı nedeniyle işletme, vadesi gelen ticari borçlarını ve kısa vadeli banka kredilerini nakit olarak ödeyemez duruma gelmiş ve alacaklıların yasal takibiyle karşı karşıya kalmıştır.

Finansal yönetim literatürüne göre, Omega A.Ş.'nin karşı karşıya kaldığı bu durum aşağıdakilerden hangisi ile ifade edilir?

Show answer & explanation

Answer: Teknik iflas

Answer

Doğru yanıt teknik iflastır. İşletmenin varlıklarının borçlarından fazla olmasına rağmen nakit darlığı nedeniyle ödeme yapamaması bu kavramla açıklanır.
İşletmenin uzun vadeli yatırımlarının kârlı olması ve varlıklarının piyasa değerinin borçlarını aşması, firmanın 'Ekonomik Başarısızlık' veya 'Hukuki İflas' durumunda olmadığını kesin olarak gösterir. Firmanın temel sorunu, dönen varlıklarının büyük kısmının stoklardan oluşması sebebiyle ihtiyaç duyulan nakdin yaratılamaması ve vadesi gelen kısa vadeli borçların ödenememesidir. Finansal yönetim literatüründe, özkaynakları pozitif olmasına rağmen likidite sıkışıklığı nedeniyle vadesi gelen borçlarını ödeyememe durumuna 'Teknik İflas' veya teknik ödeme güçlüğü denir.

Step-by-Step Solution

1
Metindeki işletmenin varlık-borç dengesini ve kârlılık durumunu analiz etmek.
Toplam varlıklar > Toplam borçlar ve Net Bugünkü Değer (NBD) pozitiftir.
İşletmenin yapısal ve hukuki olarak tamamen batık (hukuki iflas) veya uzun vadede zararda (ekonomik başarısızlık) olmadığını tespit etmek.
2
İşletmenin kısa vadeli ödeme gücünü (likiditesini) değerlendirmek.
Cari oran yüksek (2,5) olmasına rağmen, dönen varlıklar nakde dönüşümü zor olan stoklardan oluştuğu için vadesi gelen borçlar ödenememektedir.
Ödeme güçlüğünün kaynağının net işletme sermayesi eksikliği değil, stokların likidite tuzağı yaratması olduğunu belirlemek.
3
Elde edilen belirtileri finansal başarısızlık kavramlarıyla eşleştirmek.
Kârlı ve varlıkları borçlarından fazla olan bir firmanın sadece nakit akışındaki uyumsuzluk nedeniyle borçlarını ödeyememesi 'Teknik İflas' (Teknik Ödeme Güçlüğü) olarak adlandırılır.
Semptomların doğru finansal terimle eşleştirilmesini sağlamak.

Key Concept

Teknik İflas ve Ekonomik Başarısızlık Ayrımı
Question 2Question →

Beta Endüstri A.Ş., son faaliyet döneminde net satışlarında bir miktar daralma yaşasa da dönemi pozitif net kâr ile kapatmayı başarmıştır. Bununla birlikte, işletme yönetimi gelecekteki fiyat artışlarından korunmak amacıyla yüklü miktarda hammadde alımı yapmış ve bu stokları henüz üretime ve satışa dönüştürememiştir. Sonuç olarak, işletme vadesi gelen ticari borçlarını ve kısa vadeli banka kredisi taksitlerini ödeyecek nakdi bulamamaktadır. Yapılan bağımsız denetimde, işletmenin toplam varlıklarının gerçeğe uygun değerinin, toplam borçlarından oldukça yüksek olduğu tespit edilmiştir.

Bu bilgilere göre, işletmenin içinde bulunduğu durum ile ilgili aşağıdakilerden hangisi doğrudur?

Show answer & explanation

Answer: İşletme, stokların nakde dönüşümündeki yavaşlama sebebiyle vadesi gelen borçlarını ödeyemediği için teknik iflas durumundadır.

Answer

İşletme, stokların nakde dönüşümündeki yavaşlama sebebiyle vadesi gelen borçlarını ödeyemediği için teknik iflas durumundadır.
Doğru yanıt teknik iflastır. Teknik iflas, bir işletmenin varlıkları borçlarından fazla olmasına ve hatta kâr etmesine rağmen, vadesi gelen kısa vadeli borçlarını nakit yetersizliği nedeniyle ödeyememesi durumudur. Soruda hammadde stoklarına yapılan yatırımın nakit akışını bozduğu ve borç ödemelerini aksattığı açıkça belirtilmiştir.

Step-by-Step Solution

1
İşletmenin kârlılık durumunu değerlendirme
İşletme pozitif net kâr elde ettiği için 'ekonomik başarısızlık' yaşamamaktadır.
Ekonomik başarısızlık, gelirlerin maliyetleri karşılayamaması durumudur.
2
İşletmenin varlık-borç dengesini (solvency) analiz etme
Toplam varlıklar toplam borçlardan büyük olduğu için şirket 'gerçek (hukuki) iflas' durumunda değildir.
Hukuki iflas, özkaynakların negatif olması (varlıkların borçları karşılayamaması) halidir.
3
İşletmenin likidite durumunu belirleme
İşletme vadesi gelen borçlarını ödeyememektedir. Bu durum tam olarak 'teknik iflas' (finansal başarısızlık) kavramının karşılığıdır.
Kârlı bir şirket bile, nakit akışındaki uyumsuzluklar (stokların yavaş satılması vb.) nedeniyle teknik iflasa sürüklenebilir.

Key Concept

İşletmelerde Finansal Başarısızlık Türleri ve Teknik İflas
Estimated Time:1m 30s
Question 3Question →

Delta Makine Sanayi'nin son üç yıllık finansal performansı incelendiğinde; işletmenin aktif kârlılık oranının (ROA) %8, ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin (AOSM) ise %14 olduğu görülmüştür. Aynı dönemde işletme, vadesi gelen tüm kısa vadeli ticari ve finansal borçlarını nakit olarak sorunsuz bir şekilde ödemeye devam etmiş ve asit-test oranını 1,4 seviyesinde istikrarlı tutmuştur. Ancak bağımsız denetim raporlarına göre, üst üste kaydedilen birikmiş zararlar neticesinde işletmenin toplam borçlarının bugünkü değeri, sahip olduğu toplam varlıkların piyasa ve tasfiye değerini önemli ölçüde aşmıştır.

Finansal başarısızlık türleri ve temel kavramları dikkate alındığında, Delta Makine Sanayi'nin mevcut durumuyla ilgili aşağıdaki değerlendirmelerden hangisi kesinlikle doğrudur?

Show answer & explanation

Answer: İşletme, getiri oranının sermaye maliyetinin altında kalması nedeniyle ekonomik başarısızlık; toplam borçlarının varlıklarını aşması nedeniyle hukuki (gerçek) iflas içindedir, ancak nakit yükümlülüklerini karşılayabildiği için teknik iflas söz konusu değildir.

Answer

İşletme ekonomik başarısızlık ve hukuki (gerçek) iflas içindedir; ancak yükümlülüklerini nakden ödeyebildiği için teknik iflas durumu söz konusu değildir.
Doğru seçenek; işletmenin finansal durumunu her üç başarısızlık konseptine göre eksiksiz sınıflandırmaktadır. Getirinin (ROA) sermaye maliyetinin altında kalması 'ekonomik başarısızlık', toplam borçların varlıkları aşması ise 'gerçek/hukuki iflas (borca batıklık)' olarak tanımlanır. İşletmenin mevcut kısa vadeli nakit yükümlülüklerini sorunsuz ödeyebilmesi ise 'teknik iflas' durumunda olmadığını kesin olarak gösterir.

Step-by-Step Solution

1
Ekonomik başarısızlık durumunun analiz edilmesi.
İşletmenin aktif kârlılık oranı (%8), sermaye maliyetinin (%14) altındadır.
Sermaye getirisinin maliyeti karşılayamaması işletmenin her geçen gün değer kaybettiğini ve doğrudan ekonomik başarısızlık içinde olduğunu kanıtlar.
2
Teknik iflas durumunun değerlendirilmesi.
İşletme vadesi gelen borçlarını sorunsuz ödemektedir ve asit-test oranı (1,4) yüksektir.
Teknik iflas, varlık miktarından bağımsız olarak vadesi gelen nakit yükümlülüklerin yerine getirilememesi durumudur. Likidite sorunu bulunmadığı için teknik iflas yoktur.
3
Gerçek (hukuki) iflas durumunun tespit edilmesi.
Toplam borçların piyasa değeri, sahip olunan varlıkların değerini aşmıştır.
Bir işletmenin toplam borçlarının varlıklarını aşması durumuna Türk Ticaret Kanunu'na göre 'borca batıklık' (hukuki/gerçek iflas) denir. Özkaynakların eksiye düşmesi bu durumu teyit eder.

Key Concept

Finansal Başarısızlık Türleri (Ekonomik Başarısızlık, Teknik İflas, Gerçek İflas)
Estimated Time:2m 0s
Question 4Question →

Finansal başarısızlığın önceden tahmin edilmesinde kullanılan Altman Z-Skor Modeli, işletmenin likidite, kârlılık, faaliyet etkinliği ve finansal yapı durumunu çeşitli finansal oranlar yardımıyla tek bir göstergeye dönüştürür. Bu gösterge sayesinde işletmelerin potansiyel iflas tehlikeleri önceden tespit edilebilir.

Buna göre, bir işletmenin finansal verilerini inceleyen bir analistin, aşağıdaki eğilimlerden hangisini "finansal başarısızlık (iflas) riskinin arttığına" dair olumsuz ve güçlü bir kanıt olarak değerlendirmesi gerekir?

Show answer & explanation

Answer: Net çalışma sermayesinin toplam varlıklara oranının sürekli azalarak negatif değerler seviyesine inmesini

Answer

İşletmenin net çalışma sermayesinin toplam varlıklara oranının sürekli azalarak negatif değerlere inmesi iflas riskinin güçlü bir göstergesidir.
Net çalışma sermayesi, bir işletmenin kısa vadeli yükümlülüklerini (borçlarını) dönen varlıklarıyla ödeyebilme gücünü temsil eder. Bu değerin sürekli azalarak negatif bir seviyeye inmesi, kısa vadeli borçların likit varlıkları aştığı anlamına gelir. Bu tablo, finansal literatürde 'teknik iflas' olarak adlandırılır ve işletmenin nakit krizine girerek iflasa sürüklenme ihtimalinin en temel ve en güçlü habercisidir.

Step-by-Step Solution

1
Seçeneklerdeki finansal durumların işletme lehine (olumlu) mi yoksa aleyhine (olumsuz) mi olduğunu belirle.
Dört seçenekteki durum işletmenin riskini azaltırken, sadece bir seçenekteki durum riski artırmaktadır.
Soru bizden finansal başarısızlık (iflas) riskini artıran 'olumsuz' bir göstergeyi bulmamızı istemektedir.
2
Net çalışma sermayesinin kavramsal anlamını ve negatif olmasının sonuçlarını değerlendir.
Net Çalışma Sermayesi = Dönen Varlıklar - Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar. Bu değerin negatif olması borçların likit varlıkları aştığını gösterir.
Kısa vadeli yükümlülüklerin karşılanamaması 'teknik iflas' durumudur ve işletmenin sürekliliğini doğrudan tehdit eder.

Key Concept

Finansal başarısızlık göstergeleri ve teknik iflas belirtileri (Altman Z-Skoru bileşenleri)