Bir ülkenin Yüksek Denetim Kurumu tarafından yayımlanan 2026 yılı Kamu Borç Yönetimi Raporu'nda, idarenin finansman politikalarına yönelik şu tespitlere yer verilmiştir:
'Kurumun borçlanma stratejisi piyasa katılımcılarıyla yeterli şeffaflıkta paylaşılmamış ve hesap verilebilirlik standartlarından uzaklaşılmıştır. Ancak asıl kritik olan, finansman sağlanırken salt günlük faiz yükünün asgariye indirilmesine odaklanılmasıdır. Bu tek yönlü yaklaşım, borç portföyünün vadesinin aşırı kısalmasına yol açmış; hazineyi olası küresel faiz artışlarına ve ciddi bir refinansman (yeniden borçlanma) krizine karşı son derece kırılgan hâle getirmiştir.'
Buna göre, söz konusu raporda idarenin, modern kamu borç yönetiminin aşağıdaki temel ilkelerinden hangisini ihlal ettiği vurgulanmaktadır?
- AKamu finansmanını yönetirken özel bir ticari işletme gibi davranarak mutlak kâr maksimizasyonunu hedefleme
- BKısa vadeli dalgalı borçların tamamını piyasa koşullarına bakılmaksızın uzun vadeli konsolide borçlara dönüştürerek riskleri sıfırlama
- Makroekonomik istikrarı destekleyecek şekilde, borçlanma maliyetlerinin uzun vadede minimizasyonu ile maruz kalınan riskler arasında uygun bir ödünleşim (trade-off) sağlamaAnswer
- DRefinansman zorluklarını aşmak için iç piyasa yerine doğrudan Merkez Bankası kaynaklarına (monetizasyon) yönelme
- EBütçedeki yapısal açıkları, sadece konjonktürel dalgalanmaların bir sonucu olarak görüp geçici nakit yönetimi işlemleriyle karşılama