Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın, ihraç edeceği devlet iç borçlanma senetlerinin vadesini, faiz oranını ve satış fiyatını önceden tespit ederek bir 'izahname' ile duyurduğu ve bu senetleri 'aracı kuruluşlar' vasıtasıyla tasarruf sahiplerine ulaştırdığı borçlanma tekniği ile ilgili aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?
- APiyasa faiz oranlarındaki dalgalanmaların ihraç sürecinde otomatik olarak fiyata yansıması sayesinde hazinenin finansman riski minimuma iner.
- Borçlanma şartlarının idare tarafından tek taraflı belirlenmesi, hazinenin 'fiyat belirleyici' rol üstlenmesine neden olurken, talebin yetersiz kalması durumunda miktar riskinin hazine tarafından üstlenilmesini gerektirir.Answer
- CSatış işleminin bankalar aracılığıyla yapılması nedeniyle, bu yöntem literatürde 'doğrudan satış' yöntemi olarak adlandırılır ve herhangi bir komisyon maliyeti içermez.
- Dİzahnamede yer alan satış fiyatının senedin nominal değerinden düşük belirlenmesi (başabaş altı ihraç), bu yöntemin teknik olarak uygulanmasını engelleyen hukuki bir kısıttır.
- ESürekli satış (tap) yöntemiyle benzer şekilde, bu teknikte de ihraç süreci belirli bir zaman dilimiyle kısıtlanmayıp yıl boyunca kesintisiz olarak devam eder.
Answer
Borçlanma şartlarının idare tarafından tek taraflı belirlenmesi, hazinenin 'fiyat belirleyici' rol üstlenmesine neden olurken, talebin yetersiz kalması durumunda miktar riskinin hazine tarafından üstlenilmesini gerektirir.
Doğru ifade, halka arz yönteminin en temel iktisadi özelliğine değinmektedir. Bu yöntemde Hazine; nominal değer, vade ve faiz gibi tüm değişkenleri önceden belirleyerek bir izahname ile ilan eder. Bu durum idareyi 'fiyat belirleyici' yapar. Ancak fiyat piyasanın beklediği getiri oranının altında kalırsa, yatırımcılar senede talep göstermeyebilir. Bu nedenle miktar riski (borçlanma hedefinin gerisinde kalma riski) tamamen Hazine'nin üzerindedir.
Step-by-Step Solution
Key Concept
Halka arz yönteminde devletin fiyat belirleyici olması ve miktar riskini üstlenmesi
Estimated Time:2m 0s