Bir ülkenin borç yönetimi birimi, iç borç stokunun mülkiyet yapısını tabana yaymak ve küçük tasarruf sahiplerinin sisteme katılımını sağlamak amacıyla yeni bir devlet iç borçlanma senedi (DİBS) ihracına karar vermiştir. Bu süreçte Hazine; senedin nominal değer, faiz oranı ve vade koşullarını baştan sabitleyerek bir izahname hazırlamış, fiziki ve kaydi satış operasyonlarının Hazine vezneleri üzerinden doğrudan yapılmasının getireceği operasyonel yükten kaçınmak için de geniş şube ağına sahip bir ticari bankayı aracı kuruluş olarak görevlendirmiştir.
Buna göre, senaryoda uygulanan borçlanma yöntemini "ihale (açık artırma)" ve "sürekli satış (tap)" gibi diğer borçlanma tekniklerinden ayıran en belirgin teknik farklılık aşağıdakilerden hangisinde doğru ifade edilmiştir?
- İhraç koşullarının yatırımcıların rekabetçi teklifleriyle değil Hazine tarafından baştan kesin olarak belirlenmesi ve satış işlemlerinin belirli bir talep toplama süresi içinde yetkilendirilmiş banka ağı üzerinden yürütülmesi.Answer
- BSenetlerin getiri oranının ve satış fiyatının, piyasa yapıcı finansal kurumların sunduğu farklı fiyat tekliflerinin marjinal getiri oranına göre ihraç anında piyasa mekanizmasıyla kesinleşmesi.
- Cİhraç edilecek senetlerin önceden ilan edilen bir süreyle sınırlandırılmaksızın, kamu finansman ihtiyacı doğdukça Merkez Bankası veya Hazine gişelerinden yıl boyunca kesintisiz olarak satışa sunulması.
- DGörevlendirilen aracı kuruluşların bir araya gelerek, ihraç edilen senetlerin tamamını Hazine'ye nakit avans sağlamak amacıyla kendi portföylerine katmayı taahhüt eden bir kredi havuzu oluşturması.
- EYatırımcı talebini maksimize etmek için senetlerin izahnamede belirtilen nominal değerinin çok altında bir fiyattan satılarak, faiz ödemesinin ihraç anında peşin bir iskonto şeklinde gerçekleştirilmesi.