Hazine, nakit yönetiminde karşılaştığı geçici güçlükleri ve kısa vadeli likidite sıkışıklığını aşmak amacıyla, piyasada bulunan kısa vadeli (dalgalı) borç senetlerini daha uzun vadeli veya süresiz (konsolide) borç senetleriyle değiştirme kararı almıştır.
Bu borç yönetimi işlemi (konsolidasyon/tahkim) ve ortaya çıkardığı mali sonuçlar dikkate alındığında, aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?
- ATemel amacı bütçe üzerindeki faiz yükünü hafifletmek olup, ekonomide genel faiz oranlarının düştüğü dönemlerde yüksek faizli senetlerin düşük faizli senetlerle değiştirilmesi şeklinde uygulanır.
- Bİşlemin başarıyla tamamlanması sonucunda devletin toplam borç stoku içindeki konsolide borçların payı azalırken, dalgalı borçların ağırlığı mutlak surette artar.
- İsteğe bağlı olarak gerçekleştirildiğinde, alacaklıları vade uzatımına ikna edebilmek amacıyla genellikle yeni ihraç edilen uzun vadeli senetlerin faiz oranında eski senetlere kıyasla bir artışa gidilmesi gerekir.Answer
- DEski senetlerin geri çağrılması sırasında Merkez Bankası kaynakları kullanılarak yeni emisyon yaratıldığından, borç stoku reel olarak enflasyonist bir zımni itfaya tabi tutulmuş olur.
- EAlacaklıların rızası aranmaksızın yasal bir düzenleme ile cebri (zorunlu) olarak yapıldığında, bu işlem uluslararası mali hukukta teknik olarak moratoryum ilanı ile eş anlamlı kabul edilir.
Answer
İsteğe bağlı konsolidasyon işlemlerinde, alacaklıların vade uzatımını kabul etmeleri için genellikle faiz oranlarının artırılması gibi teşviklerin sunulması gerektiği yönündeki ifadedir.
Konsolidasyon (tahkim), kısa vadeli dalgalı borçların uzun vadeli konsolide borçlara dönüştürülmesidir. Yatırımcılar genellikle kısa vadeli ve likit varlıkları daha az riskli bulduklarından, Hazinenin isteğe bağlı bir tahkim yapabilmesi için yatırımcıları cezbetmesi gerekir. Bu ikna süreci, yeni verilecek uzun vadeli senetlerin faiz oranlarının eski senetlere göre daha yüksek belirlenmesi, senetlerin başabaşın altında ihraç edilmesi veya vergi muafiyetleri gibi alacaklı lehine teşvikleri zorunlu kılar. Bu durum, faiz yükünü hafifletmeyi ve faiz oranını düşürmeyi amaçlayan konversiyon işleminden ayırt edici en büyük özelliktir.
Step-by-Step Solution
Key Concept
Konsolidasyon (Tahkim) ve Konversiyon (Değiştirim) Arasındaki Farklar
Estimated Time:1m 30s