Examkin

Question

Difficulty: Very hardTürkiye'de İç Borç Stokunun Yapısı ve Gelişimi

Türkiye'de iç borç stokunun yapısı, enstrüman çeşitliliği ve gelişim süreci değerlendirildiğinde; Hazine ve Maliye Bakanlığının borç yönetiminde takip ettiği stratejik ölçütler ile stokun maliyet ve risk bileşenleri arasındaki ilişkiye dair aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?

  1. İç borç stokunun kompozisyonunda sabit faizli TL cinsi senetlerin payının artırılması faiz ve kur riskine karşı koruma sağlarken; stokun ortalama vadesinin uzatılması ve geri ödemelerin zaman dilimlerine dengeli dağıtılması, hazinenin borçlanma kağıtlarını vadesinde yenileyememe olasılığını temsil eden "yeniden finansman riskini" azaltır.Answer
  2. B
    Değişken faizli ve TÜFE’ye endeksli senetlerin iç borç stoku içindeki payının artırılması, enflasyonist beklentilerin yüksek olduğu dönemlerde hazinenin borçlanma maliyetini önceden sabitleyerek faiz riskini minimize eden temel stratejik ölçüttür.
  3. C
    İç borç stokunun bir parçası olan "nakit dışı" (non-cash) senetler, doğrudan kamu finansmanı ihtiyacı için piyasa ihaleleri yoluyla ihraç edilen ve vadesi dolana kadar ikincil piyasada işlem görmesi hukuken yasaklanmış olan enstrümanlardır.
  4. D
    Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından ihraç edilen "Hazine Bonoları" 1 yıl ve daha uzun vadeli, kupon ödemeli iç borçlanma senetlerini; "Devlet Tahvilleri" ise 1 yıldan kısa vadeli ve iskontolu senetleri ifade eder.
  5. E
    4749 sayılı Kamu Finansmanı ve Borç Yönetiminin Düzenlenmesi Hakkında Kanun uyarınca, yıllık iç borçlanma limitleri doğrudan Hazine ve Maliye Bakanı tarafından belirlenir ve bu limitlerin aşılması durumunda herhangi bir yasal onay mekanizması işletilmez.

Answer

İç borç stokunun kompozisyonunda sabit faizli TL cinsi senetlerin payının artırılması faiz ve kur riskine karşı koruma sağlarken; stokun ortalama vadesinin uzatılması ve geri ödemelerin zaman dilimlerine dengeli dağıtılması, yeniden finansman riskini azaltır.
Doğru ifade, Türkiye'deki modern borç yönetimi stratejisinin (Stratejik Ölçütler) üç temel ayağını özetlemektedir: Sabit faizle faiz riskini, TL cinsi ihraçla kur riskini ve vade uzatımıyla yeniden finansman (likidite) riskini yönetmek. Sabit faizli senetlerin payının artması bütçe öngörülebilirliğini artırırken, vadenin yayılması hazinenin borç çevirme kapasitesini güçlendirir.

Step-by-Step Solution

1
Faiz riski kavramını analiz etme
Sabit faizli senetlerde faiz oranı ihraç anında kesinleşir, piyasa faizleri yükselse bile bütçeden çıkacak faiz ödemesi değişmez.
Maliyet belirsizliğini ortadan kaldırmak için sabit faizli enstrümanlar tercih edilir.
2
Yeniden finansman (likidite) riskini tanımlama
Borcun vadesi geldiğinde, hazinenin bu borcu ödemek için piyasadan tekrar borçlanamama veya çok yüksek maliyetle borçlanma riskidir.
Vadenin uzatılması ve itfaların yıllara yayılması, tek bir döneme binen nakit yükünü azaltarak bu riski düşürür.
3
Kur riskini iç borçlanma bağlamında değerlendirme
İç borç stokunun TL cinsinden olması, döviz kurundaki artışların anaparayı ve faiz yükünü TL bazında artırmasını engeller.
Türkiye'de özellikle 2001 krizi sonrası iç borç stokunda döviz ağırlığının azaltılması stratejik bir hedeftir.
4
Seçenekleri stratejik ölçütler (Strategic Benchmarks) çerçevesinde karşılaştırma
Sabit faizli/TL ağırlıklı yapı ve uzun vade stratejisi, hazinenin resmi risk yönetim politikasıyla tam uyumludur.
Doğru ifadenin tespiti.

Key Concept

İç Borç Stok Yönetiminde Stratejik Ölçütler ve Risk Yönetimi
Estimated Time:2m 0s
Rate this question

Topics

Türkiye'de İç Borç Stokunun Yapısı ve Gelişimi

More questions from this topic