Hazine ve Maliye Bakanlığı, borç sürdürülebilirliğini sağlamak ve maliyet-risk dengesini optimize etmek amacıyla Devlet İç Borçlanma Senetlerinin (DİBS) vade, döviz ve faiz kompozisyonunu stratejik bir çerçevede yönetmektedir. Bu kapsamda, piyasaya sunulan borçlanma araçları; iskontolu, kuponlu, sabit faizli, değişken faizli veya TÜFE'ye endeksli gibi çeşitli yapılarda çeşitlendirilmektedir.
Türkiye'deki iç borç stokunun mevcut yapısı ve ihraç edilen borçlanma araçlarının teknik özellikleri dikkate alındığında, aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?
- Aİç borç stokunun tamamı yerli paraya (Türk Lirasına) dayalı senetlerden oluşmakta olup, kur riskinden kaçınmak amacıyla döviz cinsi veya dövize endeksli senet ihracı sadece uluslararası piyasalardaki dış borçlanmalarda kullanılmaktadır.
- BEnflasyon ve faiz oranlarındaki oynaklık riskini yatırımcı lehine dengelemek amacıyla ihraç edilen değişken faizli veya TÜFE'ye endeksli DİBS'ler, ödeme tutarlarının sürekli güncellenmesi nedeniyle dalgalı borç statüsünde sınıflandırılır.
- Hazine bonoları vadesi bir yıldan kısa olan ve yapıları gereği iskontolu olarak ihraç edilen senetler iken; devlet tahvilleri vadesi bir yıl veya daha uzun olan, iskontolu ya da periyodik faiz ödemeli (kuponlu) olarak ihraç edilebilen senetlerdir.Answer
- Dİç piyasadaki tahvil ihalelerinde ağırlıklı olarak uygulanan çoklu fiyat (Amerikan) yönteminde; ihaleyi kazanan tüm yatırımcılar kendi teklif ettikleri fiyatlar üzerinden değil, Hazinenin belirlediği tek marjinal fiyat (en düşük kabul fiyatı) üzerinden senet satın alırlar.
- EHazine'nin iç borç geri ödeme profilini rahatlatmak ve ortalama vadeyi uzatmak amacıyla, vadesi gelmiş veya yaklaşmış kısa vadeli senetleri daha uzun vadeli yeni senetlerle değiştirmesi işlemine konversiyon (değiştirim) adı verilmektedir.
Answer
Hazine bonolarının vadesinin bir yıldan kısa olup iskontolu satıldığını, devlet tahvillerinin ise vadesinin bir yıl veya daha uzun olup iskontolu ya da kuponlu olarak ihraç edilebildiğini belirten ifade doğrudur.
Türkiye'de Devlet İç Borçlanma Senetleri (DİBS), vadelerine göre ikili bir ayrıma tabi tutulur. Vadesi bir yıldan ( gün) kısa olan senetlere 'Hazine Bonosu' adı verilir ve bunlar üzerlerinde faiz kuponu barındırmazlar, sadece iskontolu (nominal değerinin altında bir fiyattan satılıp vade sonunda nominal değerin ödenmesi) olarak ihraç edilirler. Vadesi bir yıl ve daha uzun olan borçlanma araçlarına ise 'Devlet Tahvili' denir. Devlet tahvilleri iskontolu olarak satılabildiği gibi, genellikle ayda bir periyodik faiz ödemesi yapan sabit faizli, değişken faizli veya TÜFE'ye endeksli 'kuponlu' yapıda ihraç edilirler. Doğru seçenek, iç borç stokunun temel araçları arasındaki bu teknik ayrımı kusursuz biçimde yansıtmaktadır.
Step-by-Step Solution
Key Concept
İç Borç Stokunun Enstrüman Yapısı, Vade Sınıflandırması ve Borç Yönetimi