Bir ülkenin Ekonomi Politikası Kurulu toplantısında, mevcut ekonomik durgunluğu aşmak amacıyla sadece piyasalara tahvil ihracıyla finanse edilecek kapsamlı bir kamu altyapı yatırım paketi önerilmiştir. Kurulda yer alan Monetarist (Parasalcı) görüşe mensup bir iktisatçı, bu paketin reel milli geliri kalıcı olarak artırmada başarısız olacağını belirterek öneriye şiddetle karşı çıkmıştır.
Monetarist iktisatçının bu itirazının temel dayanağı ve durgunluğa karşı makroekonomik çözüm önerisi aşağıdakilerden hangisinde doğru bir şekilde ifade edilmiştir?
- AEkonomik birimler rasyonel beklentilerle hareket ederek bugünkü bütçe açığının gelecekteki vergi artışları anlamına geldiğini öngörecek ve tüketimlerini kısacaktır; dolayısıyla istikrar için hiçbir politika uygulanmamalıdır.
- BArtan kamu harcamaları çarpan etkisiyle talebi uyaracak olsa da, ekonomi likidite tuzağında olduğu için faizler değişmeyecek ve yatırımlar canlanmayacaktır; çözüm için iradi vergi indirimlerine başvurulmalıdır.
- Tahvil ihracıyla finanse edilen kamu harcamaları faiz oranlarını yükselterek özel kesim harcamalarını tam olarak dışlayacaktır; istikrar için iradi müdahaleler yerine para arzı ekonominin büyüme hızına eşit sabit bir oranda artırılmalıdır.Answer
- Dİradi maliye politikaları karar ve uygulama gecikmeleri nedeniyle ekonomiyi daha da istikrarsızlaştırır; bu nedenle durgunluktan çıkış sadece artan oranlı gelir vergisi gibi otomatik istikrar sağlayıcılara bırakılmalıdır.
- ETahvil satışı piyasadaki likiditeyi çekeceğinden deflasyonist etki yaratır; bu durumu aşmak için maliye politikası terk edilerek talebi kısmaya yönelik daraltıcı para politikası derhal devreye sokulmalıdır.
Answer
Doğru yanıt, kamu harcamalarının faizleri yükselterek tam dışlama etkisine yol açacağını ve çözümün sabit oranlı parasal genişleme (k-kuralı) olduğunu ifade eden seçenektir.
Monetarist yaklaşıma göre, kamu harcamalarının sadece borçlanma (tahvil ihracı) ile finanse edilmesi durumunda, artan borçlanma talebi faiz oranlarını yukarı çeker. Para talebinin faiz esnekliğinin düşük olması nedeniyle, yükselen faizler özel kesimin yatırım ve tüketim harcamalarını aynı oranda daraltır (Tam Dışlama Etkisi). Bu yüzden maliye politikası reel geliri artıramaz. Monetaristlerin kalıcı istikrar için getirdiği çözüm, iradi (discretionary) müdahalelerin tamamen terk edilerek, para arzının her yıl ekonominin reel büyüme kapasitesi oranında artırılmasını öngören 'sabit parasal büyüme kuralı'nın (k-yüzdesi kuralı) katı bir şekilde uygulanmasıdır.
Step-by-Step Solution
Key Concept
Tam Dışlama Etkisi (Crowding Out) ve Sabit Parasal Büyüme Kuralı (k-rule)