Examkin

Question

Difficulty: Very hardOran Analizi Sonuçlarının Yorumlanması

Bir işletmenin birbirini takip eden iki hesap dönemine ait finansal tabloları üzerinden hesaplanan oranlardaki değişimler şu şekildedir:

- Cari oran: 1,801,80'den 2,402,40'a yükselmiştir.
- Aktif devir hızı: 1,201,20'den 0,900,90'a gerilemiştir.
- Nakit dönüş süresi (nakit çevrilme süresi): 6060 günden 9595 güne çıkmıştır.

Bu verilerin sentezlenmesi sonucunda, işletmenin finansal durumu ve operasyonel verimliliği hakkında yapılabilecek en isabetli yorum aşağıdakilerden hangisidir?

  1. A
    İşletmenin kısa vadeli borç ödeme gücü reel olarak artmış ve aktiflerin satış yaratma kapasitesindeki düşüş, likidite fazlası ile telafi edilmiştir.
  2. Cari orandaki yükseliş, stoklarda veya ticari alacaklarda meydana gelen atıl birikimin bir sonucu olup işletmenin nakit akış kalitesinin bozulduğuna işaret etmektedir.Answer
  3. C
    İşletme, duran varlık yatırımlarını kısa vadeli yabancı kaynaklarla finanse ettiği için cari oranı yükselmiş, ancak bu durum aktiflerin verimliliğini olumsuz etkilemiştir.
  4. D
    Nakit dönüş süresindeki uzama, işletmenin ticari borç ödeme süresini belirgin şekilde kısalttığını ve bu sayede piyasadaki kredi değerliliğini artırdığını kanıtlamaktadır.
  5. E
    Aktif devir hızındaki düşüşe rağmen likiditenin güçlenmesi, işletmenin 'Tam Zamanında Üretim' (JIT) felsefesini benimsediğini ve stok maliyetlerini minimize ettiğini gösterir.

Answer

Cari orandaki yükselişin, faaliyet döngüsündeki aksamalar (stok veya alacak birikimi) nedeniyle oluşan atıl bir yapıdan kaynaklandığı ve operasyonel zayıflığa işaret ettiği yorumu en isabetli olanıdır.
Cari orandaki artışın, aktif devir hızındaki düşüş ve nakit dönüş süresindeki uzama ile birlikte gerçekleşmesi; bu artışın nakit girişinden ziyade stoklarda veya alacaklarda meydana gelen, satılamayan veya tahsil edilemeyen atıl birikimlerden kaynaklandığını kanıtlar. Bu durum işletmenin kağıt üzerinde likit görünmesine rağmen, reel nakit akışının zayıfladığını gösteren klasik bir operasyonel verimlilik kaybı senaryosudur.

Step-by-Step Solution

1
Oranlar arasındaki zıt yönlü değişimlerin tespit edilmesi
Cari oran artarken (1,80→2,401,80 \rightarrow 2,40), aktif devir hızı düşmüş (1,20→0,901,20 \rightarrow 0,90) ve nakit dönüş süresi uzamıştır (60→9560 \rightarrow 95).
Likidite artışı ile verimlilik düşüşü arasındaki çelişkiyi anlamak için temel verileri netleştirmek gerekir.
2
Cari oranın 'kalitesinin' analiz edilmesi
Cari orandaki artış, dönen varlıkların (pay) kısa vadeli yabancı kaynaklardan (payda) daha hızlı arttığını gösterir.
Ancak bu artışın nakit mi yoksa nakit olmayan kalemlerden mi kaynaklandığını anlamak için devir hızlarına bakılmalıdır.
3
Aktif devir hızı ve nakit dönüş süresi ile bağlantı kurulması
Aktif devir hızının düşmesi ve nakit dönüş süresinin uzaması, stokların satılamadığını veya alacakların tahsil edilemediğini gösterir.
Dönen varlıkların büyük bir kısmının stok ve alacaklardan oluşması ve bunların yavaş dönmesi, 'sahte' bir likidite artışı yaratır.
4
Sentez ve sonuç
İşletme, aslında likit olmayan (atıl) stok ve alacak biriktirdiği için cari oranı yükselmiştir; bu durum finansal güç değil, operasyonel bir zayıflıktır.
Çok boyutlu analiz, tek bir oranın yanıltıcı olabileceğini kanıtlar.

Key Concept

Likidite ve Faaliyet Oranları Arasındaki Korelasyon (Atıl Varlık Birikimi)

Hints

1
Cari oranın payında yer alan stoklar ve alacaklar yavaş dönerse ne olur?
2
Aktif devir hızı düştüğüne göre, işletme varlıklarıyla yeterince satış yaratabiliyor mu?
3
Nakit dönüş süresinin uzaması, işletmenin nakit döngüsünde bir tıkanıklık olduğunu ve paranın stoklarda hapsolduğunu gösterir.

Practice More

İşletmenin Asit-Test oranındaki değişimi de analiz ederek, cari orandaki artışın sadece stoklardan mı kaynaklandığını doğrulayın.
Estimated Time:3m 0s
Rate this question

Topics

Oran Analizi Sonuçlarının Yorumlanması

More questions from this topic