Bir şirketin mülkiyetine sahip olan hissedarlar ile şirketin kontrolünü elinde bulunduran profesyonel yöneticiler arasındaki bilgi farklılığı; yöneticilerin, hissedarların çıkarları yerine kendi kişisel menfaatlerini (prestij, lüks harcamalar veya aşırı risk alma gibi) önceleyen kararlar almasına zemin hazırlayabilmektedir. Literatürde 'asil-vekil sorunu' (principal-agent problem) olarak adlandırılan bu durum, asimetrik bilgi kapsamında aşağıdakilerden hangisi ile ifade edilir?
- ATers seçim
- Ahlaki tehlikeCevap
- CBedavacılık sorunu
- DGresham Yasası
- ELikidite tuzağı
Cevap
Asil-vekil sorunu, asimetrik bilgi literatüründe bir 'ahlaki tehlike' türü olarak kabul edilir.
Doğru cevap ahlaki tehlikedir. Finansal piyasalarda asimetrik bilgi, işlemin gerçekleştiği ana göre ikiye ayrılır. İşlem yapıldıktan sonra ortaya çıkan, taraflardan birinin diğer tarafın denetleyemeyeceği şekilde kendi lehine ve karşı tarafın aleyhine riskli eylemlerde bulunması 'ahlaki tehlike' (moral hazard) olarak tanımlanır. Şirket yöneticilerinin, hissedarların çıkarları yerine kendi prestij veya menfaatleri doğrultusunda hareket etmesi (asil-vekil sorunu), bu kavramın en temel örneklerinden biridir.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Asil-Vekil Sorunu ve Ahlaki Tehlike İlişkisi
İpuçları
1
Sorunun cevabını bulmak için olayın 'sözleşme öncesi' mi yoksa 'sözleşme sonrası' mı gerçekleştiğine dikkat edin.
2
Yöneticilerin, hissedarlar tarafından işe alındıktan sonra sergilediği davranışlar 'gizli eylem' (hidden action) kategorisine girer.
3
İşlem sonrası (post-transaction) ortaya çıkan davranış değişikliklerini ifade eden kavramı seçmelisiniz.
Daha Fazla Pratik
Borç-öz kaynak finansmanı ayrımında asil-vekil sorununun öz kaynak (hisse senedi) kullanımında neden daha şiddetli olduğunu araştırabilirsiniz.
Tahmini Süre:1m 15s