Examkin

Soru

Zorluk: ZorFaiz Oranlarının Vade Yapısı ve Verim Eğrisi

Faiz oranlarının vade yapısını açıklayan Likidite Primi Teorisi çerçevesinde, verim eğrisinin yatay (vade boyunca sabit faiz oranı) bir seyir izlemesi, piyasa aktörlerinin gelecekteki kısa vadeli faiz oranlarına ilişkin beklentileri hakkında aşağıdakilerden hangisini ifade eder?

  1. A
    Gelecekteki kısa vadeli faiz oranlarının mevcut seviyesini koruyacağı ve değişmeyeceği beklenmektedir.
  2. Gelecekteki kısa vadeli faiz oranlarının bir miktar azalacağı beklenmektedir.Cevap
  3. C
    Gelecekteki kısa vadeli faiz oranlarının çok hızlı ve keskin bir artış göstereceği beklenmektedir.
  4. D
    Yatırımcıların farklı vadelerdeki tahvilleri birbirinin tam ikamesi olarak gördüğünü ve vade tercihinin olmadığını kanıtlar.
  5. E
    Kısa ve uzun vadeli tahvil piyasalarının birbirinden tamamen bağımsız olduğunu ve fon arz-talebinin bu piyasaları ayrıştırdığını gösterir.

Cevap

Likidite Primi Teorisi'ne göre yatay bir verim eğrisi, gelecekteki kısa vadeli faiz oranlarının bir miktar azalacağı beklentisini ifade eder.
Likidite Primi Teorisi'ne göre, uzun vadeli bir tahvilin faizi, o vade süresince beklenen kısa vadeli faizlerin ortalamasına bir likidite primi (lntl_{nt}) eklenerek bulunur. Prim her zaman pozitif ve artan bir değer olduğu için, eğer uzun vadeli faiz (grafikteki yatay çizgi) kısa vadeli faize eşitse, bu durum piyasanın gelecekte faizlerin düşeceğini beklediği anlamına gelir. Çünkü ancak düşmesi beklenen faizlerin ortalaması üzerine pozitif prim eklendiğinde mevcut sabit faiz seviyesine ulaşılabilir.

Adım Adım Çözüm

1
Likidite Primi Teorisi (LPT) formülünü analiz etme.
int=it+it+1e+...+it+n−1en+lnti_{nt} = \frac{i_t + i^e_{t+1} + ... + i^e_{t+n-1}}{n} + l_{nt} formülünde lntl_{nt} (likidite primi) daima pozitiftir ve vade uzadıkça artar (lnt>0l_{nt} > 0).
Teorinin mekanizmasını anlamak için matematiksel temeli belirlemek gerekir.
2
Yatay verim eğrisi koşulunu formüle uygulama.
Yatay eğri durumunda int=iti_{nt} = i_t olur. Yani it=Beklenen Faizlerin Ortalaması+lnti_t = \text{Beklenen Faizlerin Ortalaması} + l_{nt}.
Soruda verilen 'yatay seyir' durumunun faiz oranları arasındaki eşitliği nasıl etkilediği görülmelidir.
3
Faiz beklentisi yönünü tayin etme.
lntl_{nt} pozitif bir sayı olduğu için, eşitliğin sağlanabilmesi adına 'Beklenen Faizlerin Ortalaması' değerinin cari faiz oranı iti_t'den daha küçük olması zorunludur.
Pozitif bir primle toplandığında cari faize eşitlenen bir değer, ancak cari faizden daha küçük olabilir.

Anahtar Kavram

Likidite Primi Teorisi ve Verim Eğrisi İlişkisi
Tahmini Süre:2m 0s
Bu soruyu puanla

Konular

Faiz Oranlarının Vade Yapısı ve Verim Eğrisi

Bu konudan daha fazla soru