Examkin

Soru

Zorluk: ZorSpekülasyon ve Hedging (Riskten Korunma)

Döviz piyasalarındaki işlemlerle ilgili olarak; üç ay sonra hammadde ithalatı karşılığında 100.000100.000 USD ödemesi bulunan bir firmanın, kurların yükseleceği endişesiyle bugünden vadeli (forward) piyasada döviz alım sözleşmesi yapması ile; herhangi bir ticari yükümlülüğü bulunmayan bir yatırımcının, kurun yükseleceği beklentisiyle aynı vadeli piyasada döviz alım sözleşmesi yapması arasındaki temel kavramsal fark aşağıdakilerden hangisidir?

  1. İlk işlem, mevcut bir açık pozisyonun kur riskini bertaraf etmeye yönelik 'hedging' (riskten korunma) iken; ikinci işlem, kur beklentisi üzerinden yeni bir risk üstlenerek kazanç sağlamaya yönelik 'spekülasyon'dur.Cevap
  2. B
    İlk işlem, piyasalar arası fiyat farkından yararlanan risksiz bir 'arbitraj' iken; ikinci işlem, gelecekteki fiyat artışlarını hedefleyen 'spekülasyon'dur.
  3. C
    İlk işlem, döviz piyasasına likidite sağlamaya yönelik bir müdahale iken; ikinci işlem, kur volatilitesini artıran bir 'hedging' faaliyetidir.
  4. D
    Her iki işlem de türev araç kullanımı içermesi nedeniyle 'spekülatif' niteliktedir ve her iki durumda da katılımcılar döviz kurundaki her türlü değişimin riskini bütünüyle üstlenmektedir.
  5. E
    İlk işlem, kur artışından kâr elde etmeyi amaçlayan bir 'spekülasyon' iken; ikinci işlem, gelecekteki döviz ihtiyacını garanti altına alan bir 'hedging' işlemidir.

Cevap

İlk işlem, mevcut bir riskin kapatılmasına yönelik olan 'hedging' (riskten korunma); ikinci işlem ise kâr amacıyla yeni bir riskin üstlenilmesi olan 'spekülasyon'dur.
Doğru cevap, iki işlem arasındaki temel farkın riskin yönetimi mi yoksa riskin üretilmesi mi olduğunu ortaya koymaktadır. İthalatçı borcu nedeniyle zaten risk altındadır ve vadeli piyasayı bu riski bertaraf etmek (hedging) için kullanır. Yatırımcı ise riski olmayan bir durumdayken, kâr elde etmek amacıyla yeni bir açık pozisyon yaratarak risk üstlenir (spekülasyon).

Adım Adım Çözüm

1
Birinci aktörün (ithalatçı) pozisyonunu analiz edin.
İthalatçının 3 ay sonraki borcu nedeniyle 'açık pozisyonu' (short position) bulunmaktadır. Kur artışı maliyetini artıracaktır.
Mevcut bir ticari yükümlülük, bir kur riskinin zaten var olduğunu gösterir.
2
Birinci aktörün vadeli piyasadaki işlemini değerlendirin.
Forward alımı yaparak kur riskini sabitler ve net pozisyonunu sıfırlar. Bu işlem 'hedging'dir.
Hedging'in amacı, döviz kurundaki değişimlerden kaynaklanabilecek olası zararları önlemektir.
3
İkinci aktörün (yatırımcı) durumunu analiz edin.
Yatırımcının önceden gelen bir borcu yoktur. İşlem yapmadan önce riski 'sıfır'dır.
Spekülatör, piyasaya girmeden önce kur değişiminden etkilenmez.
4
İkinci aktörün vadeli piyasadaki işlemini değerlendirin.
Forward alımı yaparak kurun yükselmesi durumunda kâr elde etmeyi hedefler, ancak düşmesi durumunda zarar riskini üstlenir. Bu işlem 'spekülasyon'dur.
Spekülasyon, fiyat beklentilerine dayalı olarak bilinçli bir şekilde risk üstlenme eylemidir.

Anahtar Kavram

Hedging ve spekülasyon arasındaki temel fark, işlemin 'mevcut bir riski azaltmak' mı yoksa 'kâr amacıyla yeni bir risk yaratmak' mı olduğudur.
Tahmini Süre:2m 0s
Bu soruyu puanla

Konular

Spekülasyon ve Hedging (Riskten Korunma)

Bu konudan daha fazla soru