Examkin

Soru

Zorluk: OrtaTobin'in Portföy Tercihi Teorisi

Tobin'in Portföy Tercihi Teorisi çerçevesinde, beklenen getiri (EE) ve risk (σ\sigma) düzleminde işlem yapan riskten kaçınan bir yatırımcı için tahvil getirisinin standart sapması (σb\sigma_b) arttığında, bu durumun fırsat kümesi ve yatırımcının nakit para talebi üzerindeki etkisi aşağıdakilerden hangisidir?

  1. A
    Fırsat kümesini temsil eden bütçe doğrusunun eğimi artar ve yatırımcı beklenen getiriyi maksimize etmek için tahvil talebini artırır.
  2. Fırsat kümesini temsil eden bütçe doğrusunun eğimi azalır ve yatırımcı portföyündeki risk seviyesini optimize etmek amacıyla nakit para talebini artırır.Cevap
  3. C
    Bütçe doğrusu faiz oranlarından bağımsız olarak yukarıya doğru paralel kayar ve yatırımcı aynı risk seviyesinde daha fazla getiri elde eder.
  4. D
    Yatırımcının farksızlık eğrileri negatif eğimli hale gelir ve faiz oranları sabitken yatırımcı sadece tahvil tutmaya başlar.
  5. E
    Tahvil riskindeki artış bütçe doğrusunun eğimini etkilemez, yalnızca yatırımcının risk primini artırarak paranın dolaşım hızını yükseltir.

Cevap

Bütçe doğrusunun eğiminin azaldığı ve yatırımcının nakit para talebinin arttığı seçenek doğrudur.
Tobin'in Portföy Tercihi Teorisi'nde bütçe doğrusunun eğimi i/σbi/\sigma_b formülüyle hesaplanır. Tahvillerin getiri riski (σb\sigma_b) arttığında, yatırımcının birim risk başına alacağı getiri azalır, bu da bütçe doğrusunun daha yatık hale gelmesine (eğiminin azalmasına) neden olur. Riskten kaçınan bir yatırımcı, azalan ödül-risk oranı karşısında toplam riskini azaltmak için portföyündeki tahvil oranını düşürüp paraya (nakit) olan talebini artırır.

Adım Adım Çözüm

1
Bütçe doğrusu eğimini belirle
Eğim = i/σbi / \sigma_b
Tobin modelinde fırsat kümesinin eğimi, birim risk başına elde edilen beklenen getiriyi (faiz/standart sapma) temsil eder.
2
Riski (σb\sigma_b) artır
σb↑⇒(i/σb)↓\sigma_b \uparrow \Rightarrow (i / \sigma_b) \downarrow
Paydadaki risk değeri arttığında, rasyonel bir oran olarak eğim azalır; yani bütçe doğrusu yatıklaşır.
3
Optimal portföy seçimini analiz et
Daha düşük risk, daha fazla nakit para
Riskten kaçınan bir yatırımcı için riskin maliyeti arttığından, aynı birim getiri için daha fazla risk üstlenmek istemez ve portföyünü daha güvenli varlık olan paraya kaydırır.

Anahtar Kavram

Tobin modelinde bütçe doğrusunun eğimi ve risk-getiri ödünleşimi

İpuçları

1
Bütçe doğrusunun eğiminin formülünü (faiz/risk) hatırlayın.
2
Riskten kaçınan birinin risk arttığında nasıl davranacağını düşünün: Riskli varlığa mı yoksa güvenli varlığa mı yönelir?

Daha Fazla Pratik

Faiz oranlarının değişmesi durumunda ikame ve gelir etkilerinin para talebi üzerinde nasıl zıt yönlü çalışabileceğini inceleyin.
Tahmini Süre:1m 30s
Bu soruyu puanla

Konular

Tobin'in Portföy Tercihi Teorisi

Bu konudan daha fazla soru