Examkin

Soru

Zorluk: OrtaTobin'in Portföy Tercihi Teorisi

Tobin'in Portföy Tercihi Teorisi'ne göre, bireylerin servetlerini sadece tahvil veya sadece para olarak tutmak yerine, her iki varlıktan da oluşan bir portföy karması (çeşitlendirme) yapmalarının temel gerekçesi aşağıdakilerden hangisidir?

  1. Bireylerin riskten kaçınan (risk-averse) davranış sergilemesi ve risk-getiri ödünleşimi çerçevesinde faydalarını maksimize etmeye çalışmalarıCevap
  2. B
    Paranın dolaşım hızının (VV) ve işlem hacminin (TT) kısa dönemde sabit kabul edilerek paranın sadece bir değişim aracı olarak görülmesi
  3. C
    Faiz oranlarının kritik bir eşik değerin altına inmesiyle para talebinin faiz oranına karşı sonsuz duyarlı hale gelmesi
  4. D
    Faiz oranlarındaki bir artışın, bireylerin gelecekteki sermaye kaybı beklentisi nedeniyle spekülatif amaçlı nakit tutma isteğini artırması
  5. E
    Finansal piyasalarda işlem öncesinde ortaya çıkan ters seçim ve işlem sonrasında görülen ahlaki tehlike sorunlarının minimize edilmesi

Cevap

Bireylerin riskten kaçınan davranış sergilemesi ve risk ile getiri arasında bir denge (ödünleşim) kurarak portföylerini çeşitlendirmeleri Tobin'in teorisinin temelidir.
Tobin'in teorisinde bireyler riskten kaçınan kişilerdir. Tahviller faiz getirisi sunarken değer kaybetme riski taşır, para ise getirisizdir ancak değeri sabittir (nominal olarak). Bireyler, risk ve getiri arasında kendi risk tercihlerine (fayda fonksiyonlarına) göre bir denge kurarlar. Bu denge sonucunda rasyonel bir birey, tüm yumurtalarını aynı sepete koymak yerine servetini iki varlık arasında paylaştırarak 'çeşitlendirme' yapar. Bu durum, Keynes'in bireylerin ya sadece para ya da sadece tahvil tuttuğu 'ya hep ya hiç' yaklaşımına bir eleştiri ve geliştirme niteliğindedir.

Adım Adım Çözüm

1
Birey davranışının tanımlanması
Bireyler riskten kaçınan (risk−averserisk-averse) olarak kabul edilir.
Teorinin merkezinde, bireylerin aynı getiri düzeyinde daha az riski tercih etmeleri yatar.
2
Risk ve getiri arasındaki ödünleşimin (trade−offtrade-off) analizi
Tahvil tutmak bir getiri sağlar ancak sermaye kaybı riski taşır; para tutmak ise getirisizdir ancak risksizdir.
Birey, portföyündeki tahvil oranını artırdıkça hem beklenen getirisi hem de maruz kaldığı risk artar.
3
Optimal portföy bileşiminin belirlenmesi
Fayda maksimizasyonu, kayıtsızlık eğrisinin risk-getiri bütçe doğrusuna teğet olduğu noktada gerçekleşir.
Bu teğet noktası genellikle bireyin servetinin bir kısmını para, bir kısmını tahvil olarak tutmasını (çeşitlendirme) gerektirir.

Anahtar Kavram

Riskten Kaçınma ve Portföy Çeşitlendirmesi

İpuçları

1
Tobin'in teorisi, Keynes'in spekülatif para talebi analizindeki 'ya hep ya hiç' sorununu çözmeyi amaçlar.
2
Bireylerin parayı bir 'varlık' olarak neden talep ettiğini düşünün; getiri mi yoksa güvenlik mi arıyorlar?
3
Riskten kaçınan bir yatırımcı, getiri elde etmek isterken aynı zamanda portföyündeki toplam riski (varyansı) düşürmeye çalışır.

Daha Fazla Pratik

Tobin'in modelinde faiz oranındaki bir artışın 'ikame etkisi' ve 'gelir etkisi' yoluyla para talebini nasıl etkilediğini inceleyebilirsiniz.
Tahmini Süre:1m 15s
Bu soruyu puanla

Konular

Tobin'in Portföy Tercihi Teorisi

Bu konudan daha fazla soru