İktisadi kalkınma literatüründe dış borç sürdürülebilirliği analiz edilirken "likidite" (liquidity) ve "ödeme gücü" (solvency) kavramları arasında temel bir ayrım yapılmaktadır. Bir ekonominin uzun dönemde borçlarını geri ödeme kapasitesi olmasına rağmen, vadesi gelen yükümlülükleri için gerekli nakit akışını (döviz) sağlayamaması durumu likidite sorunuyla açıklanmaktadır.
Buna göre, bir ekonomide dış borç sürdürülebilirliği açısından "ödeme gücü" (solvency) sorununun varlığını teknik olarak ifade eden durum aşağıdakilerden hangisidir?
- AKısa vadeli dış borç stokunun, merkez bankası brüt döviz rezervlerinden yüksek olması
- BBorç servis ödemelerinin (anapara + faiz), toplam mal ve hizmet ihracatı gelirlerine oranının yükselmesi
- Mevcut dış borç stokunun bugünkü değerinin, gelecekte beklenen birincil fazlaların bugünkü değerinden büyük olmasıCevap
- DBorç sarkıntısı (debt overhang) etkisiyle dış borç yükünün yatırımları ve ekonomik büyümeyi caydıracak seviyeye ulaşması
- ECari işlemler açığının GSYH'ye oranının sürdürülebilir kabul edilen kritik eşik değerleri aşması
Cevap
Mevcut dış borç stokunun bugünkü değerinin, gelecekte beklenen birincil fazlaların bugünkü değerinden büyük olması durumu ödeme gücü (solvency) sorununu ifade eder.
Dış borç sürdürülebilirliğinde ödeme gücü (solvency), bir ülkenin dönemler arası bütçe kısıtını sağlayabilmesidir. Bu kısıta göre, bugünkü dış borç stokunun, gelecekte elde edilecek beklenen birincil dış ticaret fazlalarının bugünkü değerine () eşit veya ondan küçük olması gerekir. Eğer borç stokunun bugünkü değeri, bu gelir akışının bugünkü değerini aşıyorsa, ülke teknik olarak ödeme gücü sorunu (insolvency) yaşamaktadır.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Dönemler Arası Bütçe Kısıtı ve Ödeme Gücü (Solvency)
Tahmini Süre:1m 30s